10x Research: Bitcoin'de dev yükseliş dönemi kapandı, yıl sonu tahmini 90 bin dolar

10x Research kurucusu Markus Thielen, Bitcoin'in yıl sonuna kadar 90 bin dolar seviyesine yükselebileceğini, ancak bunun öncesinde 70 bin doların orta-üst bölgesine bir gerileme görülebileceğini söyledi. Thielen'in görüşleri, Cointelegraph'ın Trade Secrets podcast'inde yayınlanan değerlendirmelere dayanıyor.

Thielen'e göre Bitcoin'in önceki yıllardaki art arda çift haneli sıçramalar dönemi geride kaldı. Bunun nedeni, Wall Street yatırımcılarının yükselişlerden sonra call opsiyonlarını satması ve kâr realizasyonu yapan büyük balinaların piyasa dinamiklerini değiştirmesi. Bu ortamda fiyatın makro veri açıklamaları ve Fed kararları çevresinde hızlı hareket edip ardından yatay seyretmesi bekleniyor.

İlgili: Bitcoin'de kuantum hırsızlarına 'mayın' önerisi: Teminatı kapan saldırgan BTC'sini kaybedecek

ETF girişlerinin yarısı gerçek alım mı?

Thielen, incelediği yaklaşık 60 milyar dolarlık net spot Bitcoin ETF girişlerinin yarısına kadarının piyasa yapıcılar tarafından oluşturulmuş olabileceğini tahmin ediyor. Form 13F beyanlarına dayanan bu analizine göre, bu firmalar opsiyon işlemlerini koruma amacıyla ETF payı tutuyor; yani pozisyonlar fiyata yönelik net bir alım olarak okunamıyor. "Sonuç itibarıyla doğrudan alım değildi" değerlendirmesinde bulundu.

Buna karşılık egemen servet fonları da dahil kurumsal yatırımcıların piyasaya gelebileceğini düşündüğünü belirtti.

Fed faiz yolu kritik

Bitcoin'in 90 bin dolar hedefine ulaşması kısmen Fed'in faiz politikasına bağlı. Merkez bankası Eylül'de politika faizini çeyrek puan artırarak hedef aralığını yüzde 3,75–4'e taşıdı, geçen hafta ise ikiye karşı oylamayla faizi sabit tuttu ve enflasyonun hâlâ yüksek olduğunu belirterek ek artış olasılığını açık bıraktı. Thielen, Aralık'ta bir artış daha bekledikten sonra Fed'in daha temkinli bir yaklaşım sergilemesinin yıl sonu rallisini destekleyebileceğini söylüyor.

Piyasa verilerine göre Bitcoin şu anda 77.529 dolar seviyesinde işlem görüyor ve ekim ayını yüzde 7,3 kayıpla kapattı. Thielen, son aylardaki toparlanmayı 2023 başındaki yükselişe benzetiyor ve yatırımcıların o dönemde yaşanan "kaçırma" hissini tekrar yaşamak istediğini vurguluyor.

Ethereum sahiplerine yeterli getiri sunmuyor

Bir yıldan uzun süredir Ether'e temkinli baktığını söyleyen Thielen, Ethereum ağının katman-2 (layer-2) çözümlerine yönelik işlemleri ucuzlatmasının ETH sahipleri için bir soruna dönüştüğünü öne sürüyor: Düşük ücretler, yakılan ETH miktarını azaltarak arzın daralma mekanizmasını zayıflatıyor. Thielen, ağı değerli bir altyapı olarak gördüğünü ancak kullanıcılar tarafından yeterince "ödenmediğini" ifade etti. Trading ücretlerini tokena çevirip yakan Hyperliquid'i, ağ kullanımı ile token sahibine dönüş arasında daha güçlü bağ kuran bir örnek olarak gösterdi.