Aflac 2. çeyrek bilançosu: net kâr arttı, düzeltilmiş kâr geriledi

Sigorta devi Aflac'ın (NYSE: AFL) 6 Ağustos'ta açıkladığı ikinci çeyrek sonuçları, aynı şirketin iki farklı yüzünü gösteriyor. Net kâr 825 milyon dolara yükselirken, yatırım zararlarının bir yıl önceki 421 milyon dolardan 153 milyon dolara inmesi bu artışın ana nedeni oldu. Buna karşılık şirketin operasyonel performansı ölçen düzeltilmiş kâr yüzde 7,7 gerileyerek 883 milyon dolara indi.

ABD pazarında primler büyüdü, marj daraldı

Amerika Birleşik Devletleri tarafında net primler yüzde 2,3 artarak 1,5 milyar dolara çıktı; satışlar grup gönüllü sigortaları ile diş ve görme ürünleri öncülüğünde yüzde 2,6 yükseldi. Ancak vergi öncesi düzeltilmiş kâr yüzde 4,6 düşüşle 370 milyon dolara indi ve marj yüzde 22,5'ten yüzde 20,9'a daraldı; hasar ve teminat ödemelerinin primler içindeki payı arttı.

İlgili: Cosmos Yatırım Holding 2025 kârını zarar karşılığına aktardı: Temettü ödenmeyecek

Japonya'da yeni ürünler satışı büyüttü

Japonya'da yenilenen Tsumitasu hayat poliçesi ve yeni Anshin Palette sağlık ürünü güçlü satış üretti; ilk yarı satışları yüzde 7,0 artarak 37,3 milyar yene ulaştı. Çeyrekte dolar başına ortalama 159,45 seviyesinde seyreden yen, bir yıl öncekinden yüzde 9,3 daha zayıftı ve düzeltilmiş hisse başına kâra 0,05 dolarlık olumsuz etki yaptı. Para birimi etkisi dışlandığında ilk yarıda düzeltilmiş hisse başına kâr yüzde 4,1 artarak 3,57 dolara ulaştı ve Japonya'nın vergi öncesi düzeltilmiş marjı yüzde 32,0'den yüzde 34,3'e genişledi.

Kâr nerede eridi?

Japonya'da vergi öncesi düzeltilmiş kazançlar kur etkisi dışlandığında yüzde 2,1 geriledi ve primler yüzde 3,7 düştü. Bu düşüşte yeni bir dış reasürans anlaşması ile vadesi dolmuş sınırlı ödemeli poliçelerin payı bulunuyor. Poliçelerin müşteride kalma oranı da yüzde 93,7'den yüzde 92,7'ye geriledi. Çeyrekte yeni satışlar, Mart 2025'te piyasaya çıkan Miraito kanser ürününün güçlü karşılaştırma yarattığı baz nedeniyle yüzde 5,6 azaldı. Kurumsal segment ise bir yıl önceki 20 milyon dolarlık kazancın ardından 10 milyon dolarlık vergi öncesi düzeltilmiş zarar yazdı; faiz gideri yüzde 21,6 artarak 62 milyon dolara ulaştı. Döviz yeniden ölçümü dışlandığında düzeltilmiş defter değeri hisse başına 42,97 dolardan 41,22 dolara indi.

Hissedara 1,3 milyar dolar geri dönüş

Aflac çeyrekte hissedarlara toplam 1,3 milyar dolar döndürdü; bunun 983 milyon doları hisse geri alımı oldu. Üçüncü çeyrek için 0,61 dolarlık temettü ilan edildi. Yönetim, 2025 itibarıyla 43 yıllık kesintisiz temettü artışına işaret ediyor ve kurulun bu seriyi 2026'da uzatma yolunda olduğunu belirtiyor. Hedge fonların Aflac sahipliği bir önceki çeyrekteki 46'dan 39'a indi; buna karşılık halka açıklık içinde kısa pozisyon oranı yüzde 2,84 seviyesinde kalıyor. 18 Eylül itibarıyla hisse, ileriye dönük kârın 15,20 katı gibi bir çarpanla işlem görüyor. Yeni Japonya ürünlerinin primleri yeniden büyütüp büyütemeyeceği ve ABD hasar trendinin seyri, tablonun netleşmesinde belirleyici olacak.