Altcoin sezonu yaklaşıyor: Sermaye gelir üreten protokollere kayıyor

Altcoin piyasasında yükseliş belirtileri güçleniyor; ancak bu kez sermaye, rastgele dağılmak yerine gelir üreten protokollere yöneliyor. CoinMarketCap verilerine göre son 30 günde memecoin lansman platformu PONS'un tokeni yüzde 350'den fazla, Arbitrum'un ARB tokeni yüzde 150'nin üzerinde, Uniswap'in UNI tokeni yüzde 110'yu aşarak değer kazandı. Yapay zekâ odaklı NEAR ise yaklaşık yüzde 180 artış gösterdi.

Güçlü performans yalnızca DeFi ile sınırlı değil. Gizlilik odaklı Zcash'in ZEC tokeni geçen hafta 1.600 doların üzerinde rekor seviye gördü. Bitcoin katman-2 tokeni LIT ve memecoin lansman platformu PUMP da dönem en büyük kazananları arasında yer aldı. Bu arada Bitcoin, günlük grafikte yüzde 1,88 gerileyerek 83.432 dolardan işlem görüyor.

İlgili: Robinhood Chain'de işlem hacmi düşüşü hızlandı: Günlük işlem %42 azaldı

Kazananların ortak noktası: Gelir üretmek

Farklı sektörlerden gelen bu yükselişler tek bir tema göstermese de, Cointelegraph'a konuşan Bankless podcast sunucusu David Hoffman, ARB, UNI, Jupiter'in JUP ve Ondo'nun ONDO gibi tokenlerin ortak özelliğine dikkat çekti: "Para kazanıyorlar, hepsi gelir üretiyor." Hoffman, bu yükselişin spekülasyondan çok kullanım değeriyle desteklenebileceğini savunuyor.

1inch kurucu ortağı Sergej Kunz ise tablonun tamamen temellere dayalı olmadığını vurguluyor. Kunz, son 30 günde alıcılar arasında memecoinlerin en güçlü büyümeyi gösterdiğini, ancak DeFi protokolleri, gizlilik tokenleri, yapay zekâ projeleri ve varlık tokenizasyonunun da ilgi çektiğini belirtiyor. Kunz, "Bugüne kadarki örüntü derinlikten önce genişlik" diyerek, daha fazla cüzdanın daha geniş yelpazede ama genellikle küçük tutarlarla alım yaptığını anlatıyor.

Endeks 75 eşiğinin hâlâ altında

CoinMarketCap'in resmi altcoin sezon endeksi 75 eşiğini henüz aşmış değil. Endeks geçen haftaki 48 seviyesinden 64'e yükseldi ancak resmi bir "sezon" başlangıcını işaretleyen eşiğin biraz altında seyrediyor. Talos verilerine göre bir başka dikkat çekici detay, piyasanın yoğunlaşması: en büyük 10 altcoin, toplam altcoin piyasa değerinin yaklaşık yüzde 80'ini oluşturuyor; bu oran 2024 sonunda yüzde 70 civarındaydı.

Talos uluslararası pazarlar başkanı Samar Sen, verilerin "sermayenin uzun kuyruğa geniş bir rotasyon yapması yerine daha küçük sayıda varlık etrafında kümelendiği" bir piyasaya işaret ettiğini söylüyor. Sen'e göre September akış verileri neredeyse her gün alımın baskın olduğu "belirgin derecede güçlü bir alım eğilimi" gösteriyor. Güçlü performansın gelir üreten protokoller, onchain vadeli işlemler ve DeFi projelerinin yanı sıra ZEC, NEAR ve XMR gibi gizlilik varlıkları ile VVV ve TAO gibi yapay zekâ temelli tokenlerde yoğunlaştığını ekliyor.

Kurumsal katılım bu kez daha düşük

Talos verileri, mevcut yükselişin karakterinde önemli bir değişikliğe de işaret ediyor: Altcoin işlemlerinde satıcı kurumların (dealer) payı 2024 sonundaki yaklaşık yüzde 65'ten Eylül'de yaklaşık yüzde 32'ye geriledi. Sen, bunun son altcoin yükselişinden önemli bir fark olduğunu ve likidite sağlayıcıları ile piyasa yapıcıların şimdiye kadar daha küçük rol oynadığını düşündürdüğünü söylüyor.

Curve Finance ve Yield Basis kurucusu Michael Egorov ise önceki döngülere kıyasla gerçek kullanım alanları ve kurumsal talep etrafında daha fazla ilgi gördüğünü belirtiyor. Egorov, özellikle onchain döviz ve fintech uygulamalarında kullanılan stabilcoinleri örnek göstererek, kripto altyapısının gerçek ekonomiyle entegrasyonunun en büyük itici güç olacağını düşünüyor. Tokenize altın ve tokenize hisselerin de alıcı çektiğini ekleyen Talos, memecoin lansman platformları PUMP ve PONS çevresinde yoğun aktivite gözlemlediğini de aktarıyor.