Amazon'dan İlk Sterlin Tahvili: AI İçin 4,25 Milyar Sterlin

Amazon, yapay zeka altyapısı yatırımlarını finanse etmek için ilk kez sterlin cinsinden tahvil ihraç ederek İngiltere borç piyasasına adım attı. Şirket, 3 ila 19 yıl vadeli dört dilim halinde toplam 4,25 milyar sterlin topladı.

İhraç, teknoloji devlerinin yapay zeka altyapısı için fon kaynaklarını çeşitlendirme çabalarının bir parçası olarak öne çıkıyor. LSEG verilerine göre, hyperscaler'ların 2026 yılında şu ana kadar gerçekleştirdiği borç ihracı 200 milyar doları aşarak 2025'in tamamının iki katından fazlasına ulaştı.

İlgili: Meta hissesi yüzde 4 düştü: Kâr satışı ve borçlanma haberi baskı yaptı

Amazon neden sterlin tahvil ihraç etti?

Amazon'un sterlin tahvil ihracı, şirketin dolar, euro, İsviçre frangı ve yen piyasalarının ardından İngiliz yatırımcılara da erişim sağlamasını mümkün kılıyor. Bu çeşitlendirme, Amazon'un yapay zeka altyapısı yatırımlarını finanse ederken daha geniş bir fon tabanına ulaşmasına ve mevcut hissedarları seyreltmeden borçlanabilmesine olanak tanıyor.

Şirketin en hızlı büyüyen ana iş kolu olan AWS'nin ikinci çeyrekte yıllık bazda yüzde 37 gelir artışı kaydetmesi, borçlanmanın bu büyümeyi desteklemek için kullanılacağını gösteriyor. Bu büyüme oranı, AWS için son 18 çeyreğin en hızlısı olarak dikkat çekiyor.

Alphabet'in yılın başlarında gerçekleştirdiği 5,5 milyar sterlinlik tahvil ihracı da büyük teknoloji şirketlerinin İngiltere piyasasında önemli talep bulabildiğini ortaya koyuyor.

Borçlanmanın riskleri neler?

Amazon'un borca artan bağımlılığı, yapay zeka yatırımlarının getirdiği finansal yükü de gözler önüne seriyor. Hyperscaler'ların son bir yılda yaklaşık 220 milyar dolarlık borç ihraç etmesi, teknoloji sektörü tahvillerinin arzında alışılmadık bir yoğunluk yarattı ve bu durum gelecekteki ihraçlarda borçlanma maliyetlerini artırabilir.

Amazon'un yapay zeka harcamaları serbest nakit akışını da baskı altına almış durumda. Şirketin 2026 sermaye harcama planları yaklaşık 220 milyar dolara ulaşırken, hızlanan yatırımlar nedeniyle serbest nakit akışı negatife döndü. Yapay zeka yatırımlarının beklenenden uzun sürede getiri üretmesi halinde, artan faiz maliyetleri nakit yaratma kapasitesini daha da zorlayabilir.

19 yıllık dilim, Amazon'u neredeyse yirmi yıl boyunca faiz ödemelerine bağlıyor. Bu süre zarfında yapay zeka talebi, teknolojisi veya veri merkezi ekonomisinde önemli değişiklikler yaşanması durumunda, şirket beklenenden düşük getiri sağlayan altyapı için finansman maliyeti taşıyabilir.

Kurumsal yatırımcı ilgisi sürüyor

Hedge fonların Amazon hissesine ilgisi ikinci çeyrekte güçlendi. Insider Monkey verilerine göre, Amazon'u elinde bulunduran hedge fon sayısı 353'ten 369'a yükselirken, pozisyon değeri 77,61 milyar dolardan 97,10 milyar dolara çıktı. Alphabet'te de benzer bir artış yaşandı; fon sayısı 265'ten 275'e, pozisyon değeri ise 72,41 milyar dolardan 93,74 milyar dolara yükseldi.

Amazon'un sterlin tahvil ihracı, yapay zeka altyapısı yatırımlarını finanse etmek için hissedar seyreltmesini önleyen yeni bir sermaye kaynağı sağlıyor. Ancak teknoloji sektöründeki artan borçlanma hacmi, negatif serbest nakit akışı ve uzun vadeli finansman yükümlülükleri, yapay zeka yatırımlarının güçlü getiri üretememesi durumunda finansal riski artırıyor.