Anthropic Halka Arzı Perakende Yatırımcıları Riske İtiyor

Perakende yatırımcılar, yapay zeka şirketi Anthropic'in yaklaşan halka arzından pay alabilmek için kilitlenme süreleri, yüksek fon ücretleri ve belirsiz şirket yapılarını göze alıyor. SpaceX halka arzında yaşanan kayıplar bile bu ilgiyi söndürmüyor. 66 yaşındaki California emeklisi Brian Smith, net servetinin yaklaşık yüzde 30'una denk gelen birkaç yüz bin dolarlık hisse talebini sekiz farklı brokerlığa dağıttı. Ayrıca Anthropic ve OpenAI'ın özel hisselerine erken erişim vaat eden iki yüksek ücretli fona 7.000 dolar yatırdı.

Smith'in bu iştahı, SpaceX halka arzı öncesi yaşadığı hayal kırıklığına rağmen geliyor. İlkbaharda özel şirket hisseleri satan bir kapalı uçlu fondaki yatırımı kağıt üzerinde 300.000 doları aşmıştı. Kilitlenme süreleri ve işlem sorunları nedeniyle satabildiğinde eline yalnızca 43.000 dolar geçti. Yine de Anthropic'e yönelik beklentisi güçlü: "Riskli olduğunu ve bazı insanların bunu delilik bulduğunu biliyorum. Bu, nadir görülen bir fırsat gibi görünüyor; Anthropic halka arzında para kaybetme olasılığı çok düşük" diyor.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

Özel piyasa yatırımı perakende için yeni risk kapısı

Bu örnekler, daha önce büyük ölçüde girişim fonları, varlık yöneticileri ve süper zenginlerin alanı olan özel piyasa yatırımlarının geniş kitlelere paketlenmesinin yol açtığı sorunları gözler önüne seriyor. Yüksek getiri vaadi yanında kilitlenme süreleri, dalgalı fon fiyatları, şeffaf olmayan mülkiyet yapıları ve yatırımcının gerçekte neye sahip olduğu konusundaki kafa karışıklığı en sık karşılaşılan riskler arasında. Anthropic CEO'su Dario Amodei, izinsiz ikincil satışları kısıtlama girişiminde bulunarak bu belirsizliklere bir yenisini ekledi; şirketin onayı olmadan devredilen hisseleri tanımayabileceği uyarısı yaptı. Buna rağmen yatırımcı talebi düşmedi.

SpaceX halka arzı, perakende yatırımcılara bu özel piyasa araçlarını tanıtan bir dönüm noktası oldu. Perakende yatırım sitesi Access IPOs'un kurucusu Craig Stephens, sitenin izleyici kitlesinin SpaceX halka arzı döneminde yüzde 30 büyüdüğünü ve birçok yatırımcının Anthropic ile OpenAI ortaya çıkarken ilgisini sürdürdüğünü aktardı. Bu ilgi, "halka arzı beklersem geç kalırım" korkusuyla daha da güçleniyor. Şirketler halka arzdan önce daha uzun süre özel kalıyor ve büyük değerlemelere ulaşıyor: SpaceX halka arzda 1,77 trilyon dolar değer biçilirken Anthropic 2 trilyon dolarlık bir halka arzı, OpenAI ise 1,2 trilyon doların üzerinde bir değerleme turunu hedefliyor.

Erken girenlerin kazancı ve uyarıları

Varlıklı ve akredite yatırımcılar için bu şirketlere ulaşmanın en doğrudan yolu genellikle özel amaçlı araçlardan (SPV) geçiyor. Ancak yatırımcı topluluğu Long Angle'ın yatırım yönetimini yürüten Matt Shechtman, bazı üyelerin SpaceX'in özel hisselerine sahip olduğunu sandığını ama aslında vadeli işlem sözleşmeleri taşıdığını fark ettiğini söylüyor. Bazı SPV'lerin beklendiği gibi hisse tutmadığını ya da çok katmanlı ücretler aldığını ekleyen Shechtman, "Bunların bir kısmı hisseleri edinip yeniden satan, hiç risk yönetimi olmayan birkaç kişiden ibaret" diyor.

Tüm deneyimler hüsranla bitmiyor. 32 yaşındaki mühendis Akshay Suggula, 2020 yılında 50 milyar dolar değerlemesiyle özel olan SpaceX'e eşiyle birlikte beş haneli bir tutar yatırdı. Kesin rakamları paylaşmasa da kazancının altı haneli rakamların çok üzerinde olduğunu söylüyor. Bu kazanç, iş ararken maaş yerine yapmak istediği işe odaklanabilmesini sağlayacak finansal rahatlığı verdi. Suggula, önüne çıkan yeni fırsatların da ilgisini çektiğini belirtiyor; Anthropic yatırımı için yaptığı değerlendirme bu şekilde başladı.