Apple AI Sunucu Pazarı İçin Nvidia'ya Bağımlı Olacak

Apple, yapay zeka (AI) sunucu pazarına girmek için kolları sıvadı. Şirketin kendi M8 Ultra çipleriyle çalışan kurumsal AI sunucuları geliştirdiği bildiriliyor. Bu makineler, AI modellerini kendi donanımlarında çalıştırmak isteyen geliştiricilere, şirketlere ve hükümetlere satılacak. Ancak planın en dikkat çekici yanı, Apple'ın bu işi başarmak için en büyük rakibi konumundaki Nvidia'ya bağımlı olmak zorunda kalması.

Apple'ın kendi çip-arası bağlantı teknolojisinin sunucu ölçeğinde çalışmak için yavaş ve maliyetli olduğu belirtiliyor. Bu nedenle plan, Nvidia'nın ağ teknolojisini kullanmayı gerektiriyor. Teknoloji dünyasının en bağımsız şirketi olarak bilinen Apple'ın, kendi çipleriyle rekabet edebilecek bir şirkete dayanmak zorunda kalması, bu pazara ne kadar ciddi baktığını gösteriyor.

İlgili: Beyaz Saray 6 milyar dolarlık bilim paketini açıkladı: Kuantuma 215 milyon dolar

Nvidia'ya Bağımlılık Neden Gerekli?

Apple'ın 2011'de Xserve hattını bırakmasından bu yana sunucu işine ilk kez geri dönmesi bekleniyor. Ancak bu geri dönüş, Apple'ın kendi başına hareket etme geleneğinden bir sapma anlamına geliyor. Şirketin kendi çip-arası bağlantı teknolojisi, veri merkezi ölçeğinde performans ve maliyet açısından yetersiz kalıyor. Bu yüzden plan, Nvidia'nın ağ teknolojisine dayanıyor. Bu durum, Apple'ın bu pazara girmek için ne kadar istekli olduğunu ortaya koyuyor.

On-Device AI Stratejisinden Sapma

Bu hamle, Apple'ın stratejik yönünde de bir değişime işaret ediyor. Apple, uzun süredir AI'ın cihazda çalışması gerektiğini, uzak sunucu çiftliklerinde değil, eldeki cihazda olması gerektiğini savunuyordu. Ancak veri merkezlerine yönelik bir sunucu işi, bu duruşu yumuşatıyor. Apple artık daha önce uzak durduğu bilgi işlem talebinden pay almak istiyor.

Bu değişimin arkasındaki nedenlerden biri de Mac satışlarındaki güçlü performans. Apple'ın en hızlı büyüyen segmenti olan Mac, son çeyrekte yüzde 29 artışla 10,4 milyar dolara ulaştı. Bunun önemli bir nedeni, AI laboratuvarlarının işlerini yürütmek için toplu olarak Mac mini ve Mac Studio satın alması. Apple, bu talebi fark etmiş durumda ve bu talebe uygun bir ürün geliştirmek istiyor.

Apple'ın Finansal Tablosu ve Hisse Değerlemesi

Apple'ın bu planı henüz erken aşamada. Sunucunun 2029'dan önce piyasaya çıkması beklenmiyor ve odak noktası, eğitimden ziyade çıkarım (inference) üzerine olacak. Bu da Apple'ın çiplerinin bilinen verimliliğine uygun bir alan. Ancak plan tamamlanmış değil ve iptal edilme olasılığı da bulunuyor.

Apple'ın hisse senedi şu anda tarihsel ortalamalarının oldukça üzerinde işlem görüyor. Forward GAAP fiyat-kazanç (F/K) oranı 37,59x ile tarihsel ortalamasının yüzde 28 üzerinde. Fiyat-satış (P/S) oranı da 10,12x ile yüzde 33 üzerinde. Bu, yatırımcıların şirketin bu on yıl boyunca yüksek tek haneli ila orta onlu büyüme beklentisine rağmen belirgin bir prim ödediğini gösteriyor. Sunucu hikayesi bu primi desteklemiyor; 2029'da gelebilecek ve iptal edilebilecek bir ürün, mevcut değerlemeyi haklı çıkarmıyor.

Apple'ın değerlemesini destekleyen şey, güvenilirliği ve 62 milyar dolarlık nakit birikimi. Şimdilik prim, şirketin geçmiş performansına dayanıyor, gelecek hedeflerine değil.

Analistler Bölünmüş Durumda

Apple'ın son çeyrek sonuçları güçlü geldi. Üçüncü çeyrekte gelir yıllık bazda yüzde 16 artışla 109,42 milyar dolara ulaştı. Hisse başına kazanç 2,20 dolar ile piyasa beklentisi olan 1,89 doları aştı. Brüt marj yüzde 50,1 olarak gerçekleşti ve tarife iadelerinden fayda sağlandı. Şirket, dördüncü çeyrek için yüzde 9-11 gelir büyümesi ve yüzde 47-48 brüt marj öngörüyor.

Wall Street analistleri AAPL hissesi konusunda ikiye bölünmüş durumda. Bank of America Securities analisti Wamsi Mohan, iPhone 18 Pro ve Pro Max'e yönelik güçlü talebe dikkat çekerek "Al" tavsiyesini yineledi ve 370 dolar hedef fiyat verdi. Barclays analisti Tim Long ise "Sat" tavsiyesiyle 245 dolar hedef fiyat belirledi. 41 analistin kapsadığı hisse için konsensüs "Orta Düzeyde Al" yönünde ve medyan hedef fiyat 330,73 dolar seviyesinde.