Bitcoin zirve üzerinden bir yıl geride: Düşüş yalnızca yüzde 32'de kaldı
BTC, 126.000 dolarlık rekorunun üzerinden bir yıl sonra 85.000 dolar bandında. Geçmiş döngülerde aynı dönemde kayıp yüzde 70'i aşmıştı. Peki ne değişti?
Öne çıkanlar
- BTC, 126.000 dolarlık rekorunun üzerinden bir yıl sonra yüzde 32 gerilemeyle 85.809 dolarda işlem görüyor.
- Önceki üç döngünün zirve bir yıllarında kayıp yüzde 69,7 ile 82,3 arasında gerçekleşmişti.
- Bu döngünün dibi 30 Haziran'da 59.000 doların altında görüldü; düşüş yüzde 53'te kaldı, önceki ayı piyasalarında kayıp yüzde 77-85'e ulaşıyordu.
- Analizciler yumuşak seyri ETF üzerinden kurumsal girişlerin, kaldıracın azalmasının ve düşen volatilitenin ürünü olarak açıklıyor.
- Uzmanlar, daha sığ düşüşlerin daha ölçülü rallilerle birlikte gelebileceği görüşünde; sert aşağı yönlü risk de dışlanmıyor.
Bu döngüde Bitcoin'in ayı piyasası tarihinin en yumuşaklarından biri olarak geçiyor. doviz.day verilerine göre BTC, haberin yayınlandığı saatlerde günlük yüzde 0,65 kayıpla 85.809 dolarda işlem görüyor; bu, 6 Ekim 2025'te ulaşılan 126.000 dolar üzeri tarihi zirveden yaklaşık yüzde 32'lik bir gerileme anlamına geliyor. Geleneksel piyasalarda çöküş olarak nitelendirilecek bu kayıp, kripto tarihinde aynı ölçüde yargılanmıyor — çünkü önceki döngüler çok daha sert geçmişti.
Volatilite çöktü, piyasa karakteri değişti
Değişimin en görünür göstergesi fiyat dalgalanmasında. HashKey Group kıdemli araştırmacısı Tim Sun'ın CoinDesk'e aktardığı verilere göre Bitcoin'in yıllıklandırılmış volatilitesi şu an yüzde 40 civarında; uzun dönemli tarihsel seviyeler yüzde 80'i aşıyordu. Opsiyon piyasasında beklenen volatiliteyi ölçen DVOL endeksi de yaklaşık 35 puan seviyesinde sabitlenmiş durumda. STS Digital ABD Başkanı Jeff Anderson, olgunlaşan bir varlıkta daha düşük volatilitenin hem daha sığ düşüşler hem daha alçak zirveler getireceğini, bunun geçen döngüdeki yumuşak satışın da etkenlerinden biri olduğunu söyledi.
İlgili: Kripto likiditesi bölündü: Bitcoin ve ETH derinleşti, altcoinler eriyor
Perakende kaldıraç yerini kurumsal tahsise bıraktı
Analizciler bu yapısal dönüşümün temelinde alıcı kitlesinin değişmesini gösteriyor. 2022'de fon çöküşleri ve borsa iflaslarıyla sonlanan önceki rallileri perakende yatırımcıların kaldıraçlı pozisyonları beslerken, 2023–25 yükselişi ABD spot ETF'leri gibi düzenlenmiş araçlar üzerinden gelen girişlerle ilerledi. Sun, "Bu döngüde alıcılar ETF'ler, varlık yönetimi devleri, aile ofisleri ve şirketler dahil olmak üzere kripto piyasasının dışından geliyor" diyerek kurumsal varlık dağıtım talebini temel itici güç olarak tanımladı.
Sun'a göre son düzeltme de "kara kuğu" niteliğinde bir olaydan değil, dış makro ortamın ve varlık dağıtım manzarasının değişmesiyle tetiklenen sermaye çıkışlarından kaynaklandı. Bu nedenle piyasa, geçmişte görülen kalıcı olumsuz geri besleme döngülerini tetiklemedi. Primal Fund ortak kurucusu Griffin Ardern ise ETF tahsis paralarının hedef ağırlıklara göre yeniden dengeleme yaptığını ve "yapısal olarak zayıflığı aldığını" belirtti.
Kaldıracın zirvede tasfiye edilmesi düşüşü uzattı, derinleştirmedi
Ardern'e göre kaldıraç, geçen yıl 10 Ekim'deki makro kaynaklı satış dalgasında büyük ölçüde silindi; o gün kripto türev piyasalarında 19 milyar doları aşan pozisyon kapatma yaşanmış, Binance'te USDe, wBETH ve BNSOL gibi tokenlarda geçici fiyat sapmaları yaşanmış, birkaç borsada otomatik kaldıraç azaltma mekanizmaları kârlı pozisyonları da kapatarak zararları karşılamıştı. Kaldıraç sonrasında hiç geri dönmediği için yüzde 53'lük düşüş, birkaç aylık likidasyon zinciriyle yüzde 80'e varan kayıplar yerine yaklaşık dokuz aya yayıldı.
Bu döngünün dibi de erken geldi: 30 Haziran'da 59.000 doların hemen altında görülen seviye, zirveden yüzde 53 gerideydi. Önceki döngülerde ise fiyatlar zirveden yüzde 77 ila 85 gerilemiş ve dip genellikle bir yıl sonra veya daha geç oluşmuştu. CoinDesk'in hesaplamalarına göre 2013 zirvesinin birinci yılında kayıp yüzde 69,7, Aralık 2017 tepesinden bir yıl sonra yüzde 82,3, Kasım 2021 yükseklerinden bir yıl sonra ise yüzde 74,6'ya ulaşmıştı. Sun, en belirgin değişikliğin "düşüş süresinin kısalması ve dipte geçen zamanın azalması" olduğunu söyledi.
Sığ düzeltme sert düşüş riskini ortadan kaldırmıyor
Analizcilerin ortak uyarısı, sakin seyrin iki yönlü olduğu: daha ölçülü ralliler de beraberinde gelebilir. Ardern, ima edilen volatilitenin tarihsel olarak en düşük yüzdelik dilimde bulunduğunu ve bir yıllık opsiyon eğriliklerinin nötrden ayı bearish seyrettiğini hatırlatarak, türev piyasasının "sığ" senaryosunu fiyatladığını ama henüz yukarı yönlü maruziyet için ödeme yapmadığını söyledi. Ona göre ilerideki tablo parabol değil, "merdiven gibi — yavaş yükseliş, hava boşluğu, hızlı tamir" şeklinde olabilir.
Sun ise sert yükselişleri dışlamıyor: 21 milyon adetle sınırlı arz, uzun vadeli sahiplerin elindeki yüksek pay, kısa sürede yoğun ETF girişleri, makro likiditenin hızlı iyileşmesi veya yoğun short kapatma gibi koşulların fiyatları doğrusal olmayan biçimde yukarı itebileceğini belirtti. Öte yandan sığ düzeltmenin, ileride gelebilecek daha sert bir aşağı hareketi imkânsız kılmadığı vurgusu da yapılıyor.
Bu haberle ilgili ekonomik veriler
Haberde geçen göstergelerin güncel değerlerini Doviz.day veri sayfalarından inceleyebilirsiniz.
Sıkça sorulanlar
- Bitcoin bu döngüde neden önceki ayı pazarlarından daha az düştü?
- Bu yükselişi perakende kaldıraç yerine ETF'ler ve kurumsal yatırımcılar besledi; kurumsal para hedef ağırlıklara göre yeniden dengeleme yaparak zayıflığı alıyor. Ayrıca kaldıraç büyük ölçüde zirvede tasfiye edildi ve volatilite tarihsel seviyelerin altına indi.
- Bitcoin'in güncel fiyatı ne kadar?
- doviz.day verilerine göre BTC, haberin yayınlandığı saatlerde yüzde 0,65 günlük düşüşle 85.809 dolar seviyesinde işlem görüyor. Zirveden gerileme yaklaşık yüzde 32.
Yayın: · 3 dk okuma
Yatırım tavsiyesi değildir. Veriler bilgilendirme amaçlıdır; ülke ekonomik göstergeleri ve sıralama sayfalarından doğrulanabilir.