BMO Enbridge'i Outperform'a yükseltti: Hedef fiyat 79,50 CAD

BMO Capital, Enbridge Inc. (NYSE: ENB) için hisse notunu 'Market Perform'dan 'Outperform'a yükseltti. Banka, Enbridge hedef fiyatını hafif bir artışla 79 CAD'den 79,50 CAD'e çıkardı. Bu revizyon, hissenin Mayıs ayındaki rekor seviyesinden yaklaşık %17 gerilemesinin ardından geldi.

BMO, Enbridge'in ölçeği, sınırlı emtia riski ve çeşitlendirilmiş varlıklarının piyasa tarafından yeterince değerlendirilmediğini savunuyor. Ayrıca şirketin büyüme görünürlüğünün iyileştiğini, güçlü bir proje birikimine sahip olduğunu, fırsatçı satın almalarla portföyünü genişlettiğini ve bilançosunu güçlendirdiğini belirtiyor.

İlgili: G7 100 milyon varil petrol ve motorin rezervi açıyor: Trump'ın tehdidi sonrası karar

Büyüme motoru: 41 milyar CAD'lik proje birikimi ve satın almalar

Enbridge, geçtiğimiz haftalarda iki önemli satın almayı duyurdu. 9 Eylül'de Tallgrass Energy'nin ham petrol işini 2,55 milyar dolar nakit karşılığında alacağını açıkladı. Bu anlaşma, ABD sıvı boru hattı ağını genişleterek Pony Express Pipeline'da çoğunluk hissesi ve diğer varlıkları kapsıyor. Şirket, satın almanın ilk tam yılında hisse başına dağıtılabilir nakit akışına katkı sağlamasını bekliyor.

Geçen ay da Enbridge, Permian Havzası'ndaki varlıklarını güçlendirmek amacıyla Salt Creek Midstream'in ham petrol toplama işini 600 milyon dolar nakit karşılığında satın alma anlaşması imzaladı. Bu varlıkların ortalama kalan sözleşme süresi yaklaşık 10 yıl olduğundan istikrarlı uzun vadeli nakit akışı sağlıyor.

Şirketin 41 milyar CAD'lik güvenceli büyüme birikimi, gelecekteki yatırımlar için belirlenmiş projelerden oluşuyor. Enbridge bu yıl yaklaşık 9 milyar CAD'lik projeye onay verdi ve on yıl sonuna kadar gelir ve kazanç büyümesini desteklemek üzere 20 milyar CAD'a kadar projeyi onayladı.

Ayrıca Enbridge'in düşük riskli, kamu hizmeti benzeri bir iş modeli bulunuyor. Nakit akışının %98'i uzun vadeli, enflasyona korumalı ve tarife düzenlemeli sözleşmelerden geliyor. Hisselerin temettü verimi %5,78 seviyesinde ve şirket üst üste 31 yıldır çeyreklik temettüsünü artırıyor.

Riskler: Yüksek borçluluk ve hisse başına seyreltme

Enbridge'in büyüme görünürlüğü önemli sermaye ihtiyacı ve seyreltme riskiyle birlikte geliyor. Şirket son olarak 3 milyar CAD'lık hisse senedi ihracı gerçekleştirdi. Elde edilen gelir, duyurulan satın almaların kısmi finansmanı ve gelecekteki büyüme fırsatları için kullanılacak. İhraç, borca bağımlılığı azaltsa da, satın alınan varlıkların yeterli getiri sağlayamaması durumunda hisse başına nakit akışlarını seyreltebilir.

Enbridge'in kaldıracı da kazançlar üzerinde baskı yaratıyor. İkinci çeyrek sonunda borç/FAVÖK oranı 5,1x olarak kaydedildi. Bu, istikrarlı nakit akışına sahip bir şirket için bile dikkat edilmesi gereken bir seviye. Ancak borcun büyük kısmı, uzun vadede gelir büyümesine katkı sağlayacak yeni enerji altyapı projelerinin maliyetlerinden oluşuyor.

Piyasa görünümü: Kurumsal ilgi azaldı

Insider Monkey verilerine göre, 2026'nın ikinci çeyreği sonunda Enbridge hisseleri 31 hedge fon tarafından tutuluyordu ve toplam yatırım değeri 3,3 milyar dolar seviyesindeydi. Bu, önceki çeyrekteki 37 fon ve 4,5 milyar doların üzerindeki değere kıyasla düşüşe işaret ediyor.

BMO Capital'in yükseltmesi, şirketin uzun vadeli büyüme görünürlüğüne olan güveni gösteriyor. Enbridge hedef fiyat güncellemesi, yatırımcıların dikkatini boru hattı devinin proje birikimine ve temettü gücüne çekiyor. Ancak yüksek kaldıraç ve hisse başına seyreltme riskleri, izlenmesi gereken temel unsurlar olmaya devam ediyor.