Clarity Yasası Senato'da tıkanıncı SEC ve CFTC kripto düzenlemesini üstlendi

ABD'de kripto para düzenlemesini kapsayan Digital Asset Market Clarity Act'ın Senato'da ilerlememesi, sektörün bir sonraki aşamasını doğrudan SEC ve CFTC'ye devretti. CoinDesk'in sektör temsilcileri ve hukukçularla yaptığı görüşmelere göre iki kurumun aldığı son adımlar, işlemlerin ve yatırımların zincir üstüne taşınmasını hızlandırma potansiyeli taşıyor; ancak kanunsuz düzenlemenin ne kadar kalıcı olabileceği tartışmalı.

Hangi kurum ne yapıyor?

SEC, 17 Eylül'de beş yıllık bir "İnovasyon Muafiyeti" açıkladı. Bu düzenleme, uygun gördüğü platformların kalıcı kurallar hazırlanana kadar tokenize edilmiş ABD hisselerini blockchain likidite havuzları üzerinden işlemesine izin veriyor. Kurum ayrıca 1 Ekim'de sunduğu saklama (custody) önerisiyle, belirli koşullarda eyalet trust şirketlerinin müşteri kripto varlıklarını koruyabilmesini ve danışmanların ile fonların bu varlıkları kendilerinin tutabilmesini öngörüyor.

İlgili: OCC raporu: Bankalar kripto şirketlerine hizmet kısıtı uygulamış

CFTC ise 5 Ekim'de kaldıraçlı perakende kripto işlemlerine yönelik kurallar ile kripto piyasaları için yeni bir kayıt kategorisi hakkında görüş talep etti. Bu adım, kuralları hemen yürürlüğe koymak yerine uzun bir kamuoyu yorumu ve kural yapımı sürecini başlatıyor.

Boşluk nerede kalıyor?

Hukukçular, düzenlemenin en kritik eksiğinin kaldığını vurguluyor: Kaldıraçsız sıradan spot kripto işlemleri, CFTC'nin dolandırıcılık ve manipülasyon karşıtı yetkileri dışında kapsamlı federal denetimden yoksun. Bu boşluğu kapatmak, Clarity Yasası'nın temel hedeflerinden biriydi.

William & Mary Hukuk Okulu'nda öğretim üyesi olan Lev Breydo, yasanın sektör içinde etik hükümlerinden topluluk bankalarıyla yaşanan getiri tartışmasına kadar bölünmeleri açığa çıkardığını söyleyerek "Gensler'e karşı birleşik görünen koalisyon, tanımların kazananlar ve kaybedenler yarattığını fark etti" dedi. Breydo, kapsamlı ve yasal dayanıklılığı olan bir çerçevenin yalnızca Kongre'den gelebileceğini belirtti.

Sektörde beklentiler ayrışıyor

Bazı yöneticilere göre yasadaki çıkmaz, ticari fırsatları hızlandırabilir. Yatırım bankası KBW'nin dijital varlıklardan sorumlu yöneticisi Paul McCaffery, SEC ve CFTC'nin piyasaların ihtiyaç duyduğu düzenleyici kesinliği proaktif biçimde sağlamaya çalıştığını ve bunun dijital varlıklar ile geleneksel finans ve fintech alanında bir birleşme ve satın alma dalgasının önünü açtığını söyledi.

Bitwise Baş Yatırım Sorumlusu Matt Hougan ise kurum odaklı yaklaşımın kısa vadede, yıllarca ek kural yapımı gerektirecek bir yasadan daha avantajlı olduğunu düşünüyor. Hougan, SEC'in açıklamalarının ardından daha fazla protokolün özellikle al-yak token geri alım modellerini benimsemesini bekliyor. Ancak Hougan bir uyarı da yapıyor: Yasanın çöküşü, Coinbase (COIN) ve Kraken gibi yerleşik oyuncuların korunduğu bir düzenleyici hendği muhafaza ederek maliyetleri düşürebilecek rekabeti erteliyor olabilir.

Geliştirici cephesinde Temporal Baş Hukuk Direktörü Cathy Yoon, SEC'in yazılım geliştiricilerini finansal aracı olarak değil yazılım üreticileri olarak görmesini umduğunu belirtti; ancak personel SSS'lerinin SEC kuralı olmadığını hatırlattı. Flow Traders'ın küresel dijital varlıklar yöneticisi Michael Lie, finans 7/24 işlemeye yaklaştıkça kapsamlı düzenlemenin kaçınılmaz olduğunu, Avrupa ve Asya rejimlerinin zaten ilerlediğini ekledi.

Kalıcılık sınavı

Hukuk uzmanları, ilerlemenin kademeli olacağını ve uygulamanın en zor aşama olduğunu düşünüyor. Newton Labs Hukuk Direktörü Derek Lowrey, yasa olmadan platformların, aracıların, merkeziyetsiz finansın (DeFi) ve spot piyasaların denetiminin zorlaşacağını; ancak mevcut kara para aklamayı önleme, yaptırım ve kayıt tutma yükümlülüklerinin kurallara uyan ekiplere inşa etmeye devam etme zemini sunduğunu söylüyor. D3 Genel Müşaviri Kevin Kreuser, "Kurum eylemi memnuniyet verici, ama yasa kadar uzun vadeli kesinlik sağlamıyor" görüşünü paylaştı. Daha iyimser bir tablo çizen Dromos Labs Baş Hukuk Direktörü Jim Petrila ise büyüyen likidite ve kamu blockchain'lerindeki tokenize menkul kıymetlerin iki yıl içinde geri dönüşü pratikte imkânsız hale getirebileceğini savunuyor.

Gelişmeler sürerken piyasa tarafında Bitcoin, doviz.day verilerine göre son 24 saatte yüzde 1,02 artışla 83.818 dolardan işlem görüyor.