CoinShares: Bitcoin ETF girişleri kurumsal talebi net göstermiyor

ABD kripto yatırım ürünlerine Eylül ayında yaklaşık 4,44 milyar dolar para girdi, ancak CoinShares'in araştırma direktörü James Butterfill'e göre bu rakam kurumsal talebin gerçek boyutunu tek başına göstermiyor. Butterfill, spot Bitcoin ETF hisseleri ile vadeli işlemlerin birlikte kullanıldığı basis işlemlerinin, girişlerin bir kısmının fiyat yükseliş beklentisinden değil arbitraj stratejilerinden kaynaklanabileceğini söylüyor. Görüşleri, Cointelegraph'a verdiği demeç ve CoinShares'in 25 Eylül tarihli haftalık piyasa raporuna dayanıyor.

Butterfill, kurumsal yatırımcıların kriptoya geri dönüp dönmediği sorusuna "Potansiyel olarak evet, ancak ETF dünyasında kurumsal ve perakende parayı ayırt etmek çok zor" yanıtı verdi. Bu belirsizliğin merkezinde IBIT'in ağırlığı var: BlackRock'un iShares Bitcoin Trust ETF'si, ABD'deki Eylül girişlerinin yüzde 53'ünden fazlasını tek başına çekti.

İlgili: Zengin yatırımcılar kriptoya yöneldi: CoinShares araştırmasına göre portföyde pay %10

Basis işlemi girişleri neden yanıltıyor?

Butterfill, birçok kurumsal yatırımcının IBIT'i basis işlemi için kullandığını belirtiyor. Bu stratejide yatırımcı spot Bitcoin ETF hissesi alırken Bitcoin vadeli kontratlarında shortsatış yapıyor ve spot ile vadeli fiyatlar yaklaştıkça aradaki farktan kazanç elde etmeye çalışıyor. CoinShares direktörü, şu anda bu işlemin yüzde 6 gibi cazip bir getiri sunduğunu ve ay başından bu yana IBIT'in 4,1 milyar dolarlık ABD girişlerinin yüzde 53'ünden fazlasını aldığını aktardı.

Buna karşın Butterfill, tablonun tamamen olumsuz okunmaması gerektiğini savunuyor; rakamların hem kurumsal hem perakende tarafta duyarlılığın geniş tabanlı olduğunu düşündüğünü söylüyor.

Hangi varlık ne kadar giriş aldı?

CoinShares'in daha güncel verilerine göre ABD kripto yatırım ürünlerine Eylül boyunca giren para yaklaşık 4,44 milyar dolara yükselirken, küresel giriş 4,53 milyar dolar seviyesinde kaldı. Varlık dağılımında liderlik 2,84 milyar dolarla Bitcoin ürünlerindeydi; Ether yaklaşık 946 milyon dolarla ikinci, Zcash ise 284 milyon dolarla üçüncü sırada yer aldı.

Bu veriler, BTC fiyatının günlük yüzde 1,20 artışla 84.318 dolarda işlem gördüğü bir ortamda geldi. Kripto para birimlerinin yanı sıra, dikkatler blockchain şirketlerine de kayıyor: CoinShares'in Eylül başı verileri, bir ayda blockchain hisselerine 100 milyon doların üzerinde para girdiğini gösteriyor.

Tokenizasyon ve ödemeye dikkat

Butterfill, "dijital varlıklar içindeki rotasyonun daha fazla ilgiyi hak ettiğini" söyleyerek yatırımcıların tokenlerin ötesinde, kripto benimsemesinden gelir elde eden iş modellerine baktığını belirtiyor. Ona göre önümüzdeki bir yılda tokenizasyon, ödemeler ve alım satım altyapısından gelir üreten şirketler yakından izlenecek.

Butterfill'in işaret ettiği tahminlere göre stablecoin varlıkları on yılın sonuna doğru 4 trilyon dolara yaklaşabilecek; Hyperliquid ise günde 9 milyar dolara varan işlem hacmi kaydediyor. Bu gelişmelerin ETF girişlerine nasıl yansıyacağı, kurumsal katılımın boyutunun daha net ölçülebilmesine bağlı görünüyor.