Hisse senedi piyasası tehditlere rağmen neden sakin?

Hisse senedi piyasası, üst üste dizilen tehditlere rağmen dikkat çekici bir sakinlik içinde. S&P 500 son aylarda dar bir bantta hareket ederken, Wall Street'in “korku göstergesi” olarak bilinen VIX endeksi yılın en düşük seviyelerine yakın seyrediyor. Bu sakinlik; İran savaşı nedeniyle petrol fiyatlarının 100 doların üzerine çıkması, Fed'in yeni bir faiz artırım döngüsüne başlaması ve yapay zeka sektörünün önde gelen isimlerinin kendi endüstrilerini yavaşlatma çağrılarına rağmen devam ediyor.

Tehdit listesi uzuyor

Federal Rezerv, bu hafta üç yılı aşkın bir sürenin ardından ilk faiz artırımını gerçekleştirerek yeni bir sıkılaşma döngüsü başlattı. Petrol fiyatları, İran savaşının etkisiyle 100 doların üzerinde kalırken, ABD genelinde benzin fiyatları ortalama 4,47 doları aşarak tüketici bütçelerini sıkıştırıyor. Öte yandan, yapay zeka gelişiminin yavaşlatılması yönündeki sektör içi çağrılar küresel çip hisselerinde geçici bir düşüşe neden oldu.

İlgili: SpaceX'in Starlink hamlesi telekom hisselerini vurdu: T-Mobile %13 düştü

Arka planda ise uzun vadeli tahvil getirileri yükselmeye devam ediyor. Benchmark 10 yıllık Hazine tahvilinin getirisi, birçok yatırımcının kritik eşik olarak gördüğü %5 seviyesinin üzerine çıktı. Yüksek getiriler, hem tüketiciler hem de şirketler için borçlanmayı pahalı hale getirirken, hisse değerlemeleri üzerinde baskı oluşturuyor ve devlet borçlanma maliyetini artırıyor.

Yatırımcılar neden sakin?

Bu başlıkların her biri tek başına piyasayı önemli ölçüde hareket ettirebilecek güçte. Ancak hisse senedi piyasası son üç aydır görece dar bir işlem bandında kilitlenmiş durumda. Piyasa analistlerine göre yatırımcılar önlerindeki risklerin farkında; ancak şimdilik hiçbirinin piyasadan çıkmalarını gerektirecek kadar büyük olmadığına karar vermiş görünüyorlar.

Interactive Brokers baş stratejisti Steve Sosnick, yatırımcıların hisse senetlerinden vazgeçmeye hazır olmadığını belirtiyor: “Yükselişlerde zaman zaman kâr almayı deniyorlar, ancak en sevdikleri hisseleri satmaya pek istekli değiller.” Apex Fintech Solutions risk başkanı Mike Treacy ise piyasanın “bilmiyorum” dediğini, sağlıklı büyüyen bir ekonomi ile yükselen faizler arasında kaldığını ifade ediyor.

Kazançlar piyasayı ayakta tutuyor

Bu yıl güçlü gelen şirket kazançları, ana endekslerin rekor bölgede işlem görmesine temel destek sağlıyor. Kâr motoru, önemli makro rüzgârları absorbe ederek hisse değerlemelerini dengede tutuyor. Sosnick, yatırımcıların kazançlara odaklandığını ve hisse senetlerindeki yükselişin, şirketlerin giderek iyimserleşen kazanç beklentilerini karşılama becerisine bağlı olduğunu vurguluyor.

Bununla birlikte, bazı yatırımcılar çıkış yapmak yerine risklerini hedge etmeyi tercih ediyor. Apex verilerine göre, ABD'de işlem gören kaldıraçlı ETF'lerin nominal işlem hacmi Eylül ayında 24 milyar dolara gerilemesi bekleniyor. Bu rakam, Haziran ayındaki yaklaşık 52 milyar dolarlık seviyeye kıyasla ciddi bir düşüşe işaret ediyor. Spekülatif işlemlerdeki bu azalma, piyasanın “hiçbir yerde” durumunda olduğunu gösteriyor: sağlıklı bir ekonomi var, ancak yatırımcılar temkinli.

Güncel verilere göre S&P 500 7.650 seviyesinde yatay seyrederken, Nasdaq 100 %0,94 primle 29.644 puanda. Altın ise ons başına 4.424 dolarla günlük %2,13 yükseliş kaydetti.