Intel mi Nvidia mı? Jim Cramer'ın tercihi ve hisse karşılaştırması

Yapay zeka çip yarışında bu yılın sürprizi Intel oldu: hisseler yıl başından bu yana %170'in üzerinde yükselirken, ileri dönem F/K çarpanı 54,64 ile Nvidia'nın 23,58'lik seviyesinin üzerine çıktı. Peki CNBC sunucusu Jim Cramer bu iki çip devinden hangisini tercih ediyor? Cramer'ın yanıtı net: GPU tarafında talebin Nvidia'da olacağını savunuyor.

Cramer neden GPU'da Nvidia'yı öne çıkarıyor?

Cramer, Intel'in iyi performans gösterdiğini kabul etmekle birlikte, yatırımcıların ilgisinin CPU'dan çok GPU'ya kaydığını vurguladı. Ona göre robotlar ve otonom sürüş gibi alanların gelişmesi kaçınılmaz olduğundan, bu teknolojilerin ihtiyaç duyduğu GPU talebi Nvidia'yı öne taşıyacak. Sunucu, Intel'in hisseleri %7,7 yükselen bir günün ardından konuyla ilgili bir dizi mesaj paylaştı ve Intel'in CEO Lip-Bu Tan dönemindeki çalışmalara nihayet tepki verdiğini, yarı iletken fabrika (foundry) işinin Amerikan güvenliği için kritik olduğunu yazdı.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

Intel'in kozları: veri merkezi ve foundry

Intel'in 2026'daki yükselişinde agentic AI CPU anlatısı belirleyici oldu. Şirketin ikinci çeyrekte veri merkezi ve sunucu işinden 6,26 milyar dolar gelir elde etmesi, analist beklentisi olan 5,37 milyar doların üzerinde kaldı; bu iş kolunun %59'luk büyümesi, toplam gelirdeki %25'lik artışı da aştı. Nvidia'dan farklı olarak Intel, Intel Foundry işiyle küresel sözleşmeli çip üretim pazarında ayak basmaya çalışıyor; CEO Lip-Bu Tan, 14A üretim teknolojisinde seri üretime ilişkin iyimser olduklarını belirtti. Hisse hareketinin bir nedeni de, Reuters'ın Intel'in SK hynix ile ABD'de bellek çipi üretimi için ortaklık görüşmesi yürüttüğü yönündeki haberi oldu; SK hynix ise henüz bir şeyin kesinleşmediğini açıkladı.

Tablo her parlak veriyle rose renkli değil: Fabrika yatırımlarının sermaye ihtiyacı nedeniyle Intel, kârlarını Foundry'ye akıtıyor. İkinci çeyrekte bu segment 2,1 milyar dolar operasyonel zarar bildirdi; dış müşteri geliri, 5,8 milyar dolarlık toplam gelirin yalnızca %5'ini oluşturdu. Piper Sandler gibi bazı kurumlar da güçlü hisse performansının ardından kısa vadeli yükseliş potansiyelinin sınırlı olabileceği uyarısında bulundu.

Nvidia tarafında talep tartışması sürüyor

Nvidia'nın hikâyesi ise doğrudan yapay zeka çipi talebine bağlı. Salesforce'un Dreamforce konferansında CEO Jensen Huang, yapay zeka gelişiminin yavaşlamak zorunda olmadığını savundu; Anthropic CEO'su Dario Amodei'nin güvenlik kaygılarıyla yavaşlama önerisine karşı, kaygısı olan laboratuvarların ürün lansmanlarını erteleyebileceğini, genel bir yavaşlamaya gerek olmadığını ileri sürdü. Şirketin ikinci çeyrekte veri merkezi geliri %117 artışla 89 milyar dolara ulaşmış, üçüncü çeyrek beklentisi de %117'lik yıllık büyümeye işaret ediyordu; ancak FY28 öngörüsündeki %70'e gerileyen büyüme, Cramer'ın bahsettiği robotik gibi itici faktörlerin zamanlamasını belirsizleştirebiliyor. Piper Sandler, Nvidia'ya Overweight derecesiyle başlangıç kapsamı açarak 300 dolar hedef fiyat verdi.

Fon ilgisi ve kısa pozisyon karşılaştırması

Hedge fon ilgisi Nvidia'dan yana: İkinci çeyrekte 285 fon Nvidia'da pay tutarken, Intel'de payı olan fon sayısı 138'de kaldı. Kısa pozisyon oranı ise Intel'de %2,88 ile Nvidia'nın %1,29'luk oranının üzerinde. Bu tablo, kurumsal yatırımcıların Nvidia'ya daha geniş yer ayırdığını, Intel'de ise kısa pozisyon riskinin daha yüksek olduğunu gösteriyor.