Metaplanet varlıklarının yüzde 15'ine kadarını stratejik yatırıma açıyor: Amaç BTC birikimi

Şirketin pazartesi günü yayımladığı resmi duyuruya göre toplam varlıkların yüzde 10 ila 15'i, birleşme ve satın almalar ile faiz geliri üreten varlıklar dahil stratejik yatırımlara ayrılabilecek. Japonya merkezli yatırım ve bitcoin hazine şirketi Metaplanet'in revize sermaye tahsis politikasının merkezinde ise yeni bir net faiz geliri stratejisi bulunuyor: gelir üreten varlıklara yatırılan sermayeden elde edilecek net faiz, bitcoin birikimini ve temettü ödemelerini finanse etmek için kullanılacak.

Şirket, duyuruda Bitcoin (BTC) çekirdek hazine rezerv varlığı olmaya devam edeceğini belirtti; toplam varlıkların yüzde 85 ila 90'ının BTC olarak tutulması öngörülüyor. Metaplanet, düzenlemenin amaçlarının finansman kapasitesini ve kredi kalitesini güçlendirmek, böylece hisse başına düşen BTC miktarını ek alımlarla artırmak olduğunu açıkladı.

İlgili: Coldcard, X hesabındaki oltalama bağlantısını araştırıyor: Kullanıcılar uyarıldı

Duyuru, yönetişim tartışmalarının gölgesinde geldi

Yeni fonlama modeli, şirketin yönetişimi ve karmaşık sermaye yapısına ilişkin pay sahibi endişelerinin gölgesinde açıklandı. Metaplanet cuma günü beş düzeltilmiş menkul kıymet beyanı yayımlayarak, CEO Simon Gerovich'in şirketin pay sahibi MMX Ventures'taki oy haklarının çoğunluğuna sahip olmadığını netleştirdi.

Buna karşın Bitcoin Pharaoh takma adını kullanan bir pay sahibi, X platformunda MMX Ventures'ın sahibinin açıkça isimlendirilmesini, Gerovich'e dolaylı olarak atfedilen payın netleştirilmesini ve Series 10 opsiyon havuzundan 18,8 milyon hisseyi kullanan iki isimsiz yöneticinin açıklanmasını talep etti. Pay sahibi, "Ya dolaylı holding ona ait, o zaman silinen cümle gerçeğe daha yakındı, ya da değildir, o zaman düzeltme eksik" ifadesini kullandı.

Opsiyon havuzu gerginliği nasıl gelişti?

Eylül başında yönetim, Series 10 adlı yönetici hisse opsiyonu havuzunun yaklaşık yedi kat büyütülmesi — 46 milyon hissedan 319,5 milyon hisseye çıkarılması — üzerine pay sahibi eleştirisiyle karşılaşmıştı. Şirket havuzu 18 Ağustos'ta sabitlediğini bildirmiş, ancak bazı pay sahipleri büyümeyle oluşan ek 273 milyon potansiyel hissenin iptalini istemişti. 31 Ağustos'ta şirket, Gerovich'in havuz kapsamında 92.000 hisse için hak kullandığını duyururken, 18 Ağustos'ta havuz büyümesinin "mevcut pay sahiplerinin taşıdığı seyreltmeyi artırdığını" kabul etmişti.

11 Eylül'de Metaplanet, dönüşüm oranını 1:696'dan 1:410'a — Eylül 2025 uluslararası pay ihracından önceki seviyeye — sıfırlayarak havuzun dayandığı potansiyel hisse sayısını 319,464 milyondan 188,19 milyona, yani yüzde 41 küçültmeyi planladığını duyurdu. CEO'ya göre bu değişiklik 220 milyon doların üzerinde warrant değerini sonlandırdı ve tam seyreltilmiş hisse başına BTC miktarını yaklaşık yüzde 8,8 artırdı. Ancak varlık yönetimi şirketi VanEck, 18 Eylül tarihli raporunda seyreltmenin büyük bölümünün zaten gerçekleştiği görüşüyle, ek 273 milyon hissenin geri alınmasını ve kalan hakların pay sahibi onaylı bir tazminat planıyla değiştirilmesini önerdi.

Hisse ve mNAV görünümü

Metaplanet'in piyasa değerinin bitcoin varlıklarına oranı olan mNAV, geçen yıl 14 Ekim 2025'te ilk kez 1'in altına düşmüştü. Tokyo'da pazartesi kapanışında şirket, bitcoin varlıklarının 0,80 katı bir değerle işlem gördü; yani yatırımcılar şirketin elindeki her 1 dolarlık bitcoin için 0,80 dolar ödüyor. Bu arada piyasa verilerine göre BTC günü yüzde 0,82 artışla yaklaşık 85.962 dolar seviyesinde işlem görüyor.

Yahoo Finance verilerine göre şirketin hissesi son beş işlem gününde yüzde 5,6'nın üzerinde değer kazanarak yıl başından bu yana yaşanan yüzde 26'lık kaybın bir bölümünü geri aldı.