Michael Burry'den Microsoft'a 3 trilyon dolarlık gizli yapay zeka riski uyarısı

Ünlü yatırımcı Michael Burry, 28 Eylül 2026'da yaptığı açıklamada Microsoft (MSFT) ve diğer yapay zeka şirketlerinin yaklaşık 3 trilyon dolarlık gizli yapay zeka riski taşıdığını öne sürdü. Burry, büyük veri merkezi projelerinin geleneksel borç kalemlerinde görünmeyen kiralama ve ortak girişim yapılarıyla finanse edildiğini, bu durumun şirketlerin gerçek borçluluğunu gizlediğini savundu. Nasdaq 100'ün yüzde 0,67 değer kaybettiği bir günde gelen bu uyarı, yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilirliğine ilişkin soruları yeniden gündeme taşıdı.

Bilanço dışı yapılar borcu nasıl gizliyor?

Burry'nin işaret ettiği temel sorun, yapay zeka veri merkezi harcamalarının büyük bölümünün kiralama, ortak girişimler ve diğer bilanço dışı araçlarla karşılanması. Bu yapılar, şirketlerin gerçek borçluluğunu geleneksel finansal tablolarda görünmez kılıyor. Microsoft'un ağır yapay zeka altyapı taahhütleri, uzun vadeli enerji anlaşmaları ve kapasite sözleşmeleri, Burry'nin endişelerine doğrudan örnek oluşturuyor.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

Yatırımcı, beklenenden zayıf yapay zeka talebinin büyük teknoloji grupları ve onların borç verenleri için önemli değer düşüklükleri ve finansal sıkıntı yaratabileceğini vurguladı. Bu uyarı, özellikle sermaye yoğunluğu yüksek olan yapay zeka altyapısına bağımlı şirketlerin kırılganlığını öne çıkarıyor.

Microsoft'un risk anlatısıyla bağlantı

Burry'nin uyarısı, Microsoft hisseleri için yeni bir tez oluşturmuyor; mevcut risk algısını güçlendiriyor. Şirketin "ağır yapay zeka ve bulut yatırımı" zaten bir finansal risk olarak değerlendiriliyor. Sermaye harcamalarının yüksek seyrettiği ve marjların baskı altında olduğu bir ortamda, büyük kontratların değişmesi halinde bu risk daha da belirginleşebilir. Burry'nin odaklandığı nokta, bu yatırımların birkaç büyük yapay zeka iş yükünde yoğunlaşması ve gerçek taleple eşleşmemesi durumunda ortaya çıkacak tablo.

Yatırımcılar için izlenecek işaretler

Burry'nin endişelerinin gerçekleşip gerçekleşmediğini görmek için en net kontrol noktası, Microsoft'un yapay zeka ve bulut sermaye harcamalarına yönelik güncellemeleri ve Azure geliri olacak. Şirketin 2027 mali yılı için yeni raporlama yapısı altında bu verileri açıklaması, yapay zeka altyapı taahhütlerinin gerçek bulut kullanımı ve nakit üretimiyle ne kadar örtüştüğünü gösterecek. Bu veriler, yatırımcılara şirketin kapasiteyi kârlılığa dönüştürme becerisi hakkında net bir görünüm sunacak.

Michael Burry'nin bu uyarısı kişisel bir görüş niteliğinde; herhangi bir hisse için doğrudan alım ya da satım tavsiyesi içermiyor. Yapay zeka yatırımlarının geleceği, şirketlerin devasa altyapı harcamalarını sürdürülebilir gelire dönüştürme becerisine bağlı olacak.