Michael Saylor'dan bankalar için Bitcoin kredi tahmini

MicroStrategy Başkanı Michael Saylor, bankaların Kongre'den yeni yasa çıkmasına gerek kalmadan Bitcoin teminatlı kredi sunabileceğini öne sürdü. Bu açıklama, Deutsche Bank'ın kurumsal müşteriler için kripto saklama hizmeti için Alman regülatör BaFin'in onayını beklediği bir döneme denk geliyor. Bitcoin şu anda doviz.day verilerine göre günlük yüzde 4,43 artışla 80.926 dolar seviyesinde işlem görüyor.

Kongre olmadan bankalar Bitcoin'a kredi verebilir mi?

Saylor'a göre temel engel, halen Kongre'de bekleyen CLARITY Act değil. Bitcoin, CFTC tarafından düzenlenen bir emtia olarak hukuki statüsünü oturtmuş durumda ve SEC onaylı spot ETF'leri mevcut. Bu nedenle bankaların Bitcoin'ı saklaması ve buna karşı borç vermesi, yasal olarak yeni bir sınıflandırmaya ihtiyaç duymuyor.

İlgili: Kripto likiditesi bölündü: Bitcoin ve ETH derinleşti, altcoinler eriyor

Ayrıca ABD'deki OCC (Umumi Murakabeh Bürosu), Mart 2025'ten bu yana yayımladığı yorumlayıcı mektuplarla ulusal bankaların kripto varlıkları saklayabileceğini, müşteri talimatıyla işlem yapabileceğini ve bu hizmetleri alt saklayıcılara devredebileceğini teyit etti. New York eyaleti de Haziran'da güncellenmiş Uniform Commercial Code kurallarıyla dijital varlık teminatı üzerinde güven hakkı tesis etmek için daha net bir hukuki zemin oluşturdu.

Buna karşılık analistler bu zeminin göründüğü kadar sağlam olmadığını belirtiyor: OCC mektupları kanun değil, yol gösterici nitelikte ve gelecekte idari ya da yargısal bir adımla geri alınabilir. CLARITY Act'in kabulü halinde ise Bitcoin'ın emtia statüsü ve bankaların yetkisi kanun gücüyle sabitlenecek.

Deutsche Bank neden onay bekliyor?

Deutsche Bank bu hafta, kurumsal ve kurumsal olmayan müşterileri için 2026 yılının sonuna kadar Bitcoin, Ethereum ve seçili stablecoin'ler için düzenlenmiş saklama hizmeti başlatmayı planladığını duyurdu. Banka bu hedefe doğru yıllardır çalışıyor; 2023'te İsviçreli saklama firması Taurus ile ortaklık kurmuştu. Duyurulan plan şimdilik yalnızca saklamayı kapsıyor, krediyi değil.

Hizmetin devreye girmesi için BaFin onayı gerekiyor. AB'nin MiCA düzenlemesinin geçiş dönemi 1 Temmuz'da sona erdi ve artık AB'de kripto saklama hizmeti sunmak isteyen her kuruluşun bu çerçevede lisans alması şart. Deutsche Bank halihazırda Alman kripto saklama yetkisine sahip, ancak duyurduğu spesifik hizmet için ayrıca BaFin'in onayı bekleniyor.

Bitcoin teminatlı kredi nasıl işler?

Herhangi bir bankanın Bitcoin'a karşı borç verebilmesinin ilk adımı, teminatı kendi bünyesinde tutabilmek; yani saklama yetkisi. Tipik senaryoda borçlu Bitcoin'ı bankanın saklama koluna teslim eder ve banka değerinin bir kısmını, fiyat oynaklığı nedeniyle yüzde 100'ün oldukça altında bir oranda kredi olarak verir. Fiyat yeterince düşerse banka ek teminat ya da geri ödeme talep edebilir; borçlu karşılayamazsa Bitcoin'ı satabilir.

Fiyat üzerindeki etkisi çift yönlü

Bitcoin teminatlı kredi, büyük sahiplere satmak yerine borçlanma imkanı sunduğu için coin'leri dolaşımdan çekip tutma nedeni yaratabilir; nakit ihtiyacını vergilendirilebilir bir satış yapmadan karşılamak mümkün olur. Saylor'ın Strategy şirketi de yıllardır tercihli hisse ürünleriyle benzer mantığa dayanıyor.

Ancak aynı mekanizma fiyatlar ters döndüğünde tersine işler: keskin düşüşte bankalar marj çağrısı yapar, teminat tamamlayamayan borçluların varlıkları satışa çıkar. 2022'de düzenlenmemiş kripto borç verenlerinde Celsius, BlockFi ve Voyager'ın çökmesi tam da bu kaldıraç mekanizmasından kaynaklanmıştı. Düzenlenmiş bankaların daha muhafazakar kredi/değer oranları kullanması bekleniyor, ancak temel risk aynı.

Asıl belirleyici ise Basel Komitesi ve Fed'in sermaye muamelesi kuralları: bu kurallar, her Bitcoin teminat dolarının arkasında ne kadar özsermaye tutulması gerektiğini belirleyerek bankaların bu kredileri ekonomik olarak ne kadar cazip bulacağını şekillendirecek.