Netflix'te analist güveni eriyor: Hissenin yıllık kaybı yüzde 26'ya uzandı

Wall Street'in Netflix hisselerine duyduğu güven zayıflıyor. HSBC'nin geçtiğimiz hafta derecesini "tut" seviyesine çekmesinin ardından Wells Fargo da bu ay tavsiyesini indirdi ve şirkete son aylardaki ilk satış eşdeğeri notunu verdi. Hisse, yıl başından bu yana yüzde 26 değer kaybıyla 2022'den bu yana en kötü yılına doğru ilerliyor.

Bloomberg'in derlediği verilere göre hisseyi takip eden 65 analistin 48'i hâlâ "al" önerisinde bulunuyor; ancak bu, Mart ayından bu yana kaydedilen en düşük sayı. Senenin Ağustos ayındaki toparlanma denemesi de silinmiş durumda: Hisse, Haziran 2025 zirvesinden yüzde 48 daha aşağıda işlem görüyor ve S&P 500 içinde yılın en kötü 50 performans göstereni arasında yer alıyor.

İlgili: SpaceX'in Starlink hamlesi telekom hisselerini vurdu: T-Mobile %13 düştü

Rekor yapamama endişesi fiyatlamaya yansıyor

Analistlerin odak noktası, platformun bu yıl çığır açan yapımlar üretmede zorlanması. HSBC analisti Mohammed Khallouf, 22 Eylül tarihli indirim raporunda YouTube'un kazanımlarının "giderek doğrudan Netflix'in aleyhine" geldiğini yazdı ve Netflix'in ABD televizyon pazarındaki payının Temmuz'da yüzde 8'in altına gerilediğine dikkat çekti. Bloomberg Intelligence'ın Nielsen verileriyle hesapladığı rakama göre YouTube'un ABD TV pazarındaki payı aynı dönemde tarihi zirve olan yüzde 14,2'ye ulaştı.

Accuvest Global Advisors'ın Yatırım Direktörü Eric Clark, portföyünde bulundurduğu hissenin ağırlığını azalttıklarını belirterek, "Netflix artık kanıt bekleyen bir hikâye haline geldi; gerçek rekor, ilk 100 tarzı yapım eksikliği pazarı tamamlamayı kaçırıyor" dedi. Clark, bu durumun yaratıcılık sorunuyla bağlantılı olabileceğini, en yüksek harcama gücüne sahip platformun sıcak yapımlarının rakip servislerde çıkmasıyla çeliştiğini söyledi.

Rakipler ve sinema yükselişte

Bloomberg Haber'in Temmuz'da aktardığı bir başka veri de, Netflix'in beğenilen yapımlarının bile ilk sezon sonrasında seyirci kitlesini korumakta zorlandığı yönündeydi. Şirketin yılın ilerleyen günlerinde terk ettiği Warner Bros. Discovery satın alma girişimi de bazı yatırımcılar tarafından organik büyüme yeteneğine duyulan güvensizlik olarak yorumlanmıştı. Şirket sözcüsü konuya ilişkin değerlendirme yapmayı reddetti.

Rekor eksikliği, daha küçük akış servisleriyle tezat oluşturuyor: Apple'ın platformu bu yılın Emmy ödüllerinde belirleyici olurken, sinema salonları "Obsession", "Spider-Man: Brand New Day" ve "The Odyssey" gibi gişe başarılarıyla canlandı. AMC Entertainment, Cinemark ve IMAX hisseleri bu yıl yüzde 50'nin üzerinde yükselerek S&P 500'ün yüzde 12 ve Nasdaq 100'ün yüzde 20'lik kazanımlarının çok üzerinde performans gösterdi.

Üçüncü çeyrek bilançosu 20 Ekim'de

Şirketin finansal görünümüne dair bir sonraki veri, 20 Ekim'de açıklanacak üçüncü çeyrek bilançosundan gelecek. Wall Street beklentilerine göre gelir artışı yaklaşık yüzde 12 seviyesinde gerçekleşecek; bu, 2023'ten bu yana görülecek en yavaş büyüme olurken, net kârın yüzde 36 artması öngörülüyor — bir önceki yıl net kâr artışı yüzde 8 kalmıştı.

Buna rağmen uzun vadeli iyimserler var. Sparrow Growth Fund'ın Yatırım Direktörü Gerald Sparrow, rekabet kaygılarının abartılmadığını ancak Netflix'in rekor bulma sicili ve spor, podcast ile oyun gibi yeni büyüme alanlarına yönelme geçmişi nedeniyle pozitif kaldıklarını ifade etti. Hisse, tahmini kârların yaklaşık 19 katı seviyesinde işlem görüyor; bu, şirket için neredeyse 50 kat olan 10 yıllık ortalamanın yüzde 60'tan fazla altına karşılık geliyor.