Nokia'ya B. Riley'den Al Tavsiyesi: AI Siparişleri Büyüyor

B. Riley, Nokia Oyj (NYSE:NOK) için 15 dolar hedef fiyatla al tavsiyesi başlattı. Aracı kurum, şirketin telekom altyapısı, bulut yazılımı ve donanım ağ çözümlerindeki konumuna dikkat çekti. Ancak ikinci çeyrekte açıklanan faaliyet zararı, AI kaynaklı güçlü talep ile kârlılık arasındaki makasın henüz kapanmadığını gösteriyor.

AI ve bulut siparişleri büyüyor

B. Riley'nin değerlendirmesine göre Nokia'nın ağ işleri güçlü büyüme kaydediyor. İkinci çeyrekte optik ağ gelirleri yıllık bazda %20, IP ağları ise %16 arttı. AI ve bulut müşterilerine yapılan net satışlar ise %105 yükseldi. Araştırma firması, hiper ölçekli bulut sağlayıcılarının büyük ölçekli bilgi işlem kümelerini desteklemek için Nokia'nın AI ağ ürünlerini satın almaya devam ettiğini belirtti.

İlgili: Kripto yatırım firması Deus X Capital kapanıyor: Ocak 2027'de tasfiye başlıyor

Şirketin sipariş defteri de bu büyümeyi teyit ediyor. Nokia, 2026'nın ikinci çeyreğinde 2,8 milyar avro AI ve bulut siparişi aldı. B. Riley, bu siparişlerin 2027 yılına kadar gelir görünürlüğü sağladığını ifade etti. Ayrıca taşıyıcı envanter düzeltme döngüsünün sona erdiğini ve bunun küresel sermaye harcamaları üzerindeki baskıyı hafiflettiğini kaydetti.

Kârlılık hâlâ endişe kaynağı

Büyüme rakamlarına rağmen Nokia, 2026 ikinci çeyreğinde 50 milyon avro faaliyet zararı açıkladı. Bir yıl önce aynı dönemde 147 milyon avro faaliyet kârı elde edilmişti. Raporlanan faaliyet marjı da %3,3'ten negatif %1'e geriledi. Şirket bu düşüşü hızlandırılmış yeniden yapılandırma sürecine bağladı. İkinci çeyrekte serbest nakit akışı da eksi 732 milyon avro olarak gerçekleşti.

Nokia, bazı yeniden yapılandırma adımlarını hızlandırdığını ve 2026 yılı için toplam ilgili maliyetlerin 800 milyon avro olmasını beklediğini açıkladı. Bu maliyetler, AI ve bulut müşterilerinden gelen güçlü talebe rağmen kısa vadede şirketin finansal yükünü artırıyor.

Piyasa verileri ne söylüyor?

Hedge fon ilgisi ikinci çeyrekte arttı. Insider Monkey verilerine göre, ikinci çeyrek sonunda 81 hedge fonu Nokia hissesi tutuyordu. İlk çeyrekte bu sayı 66 idi. Açığa satış pozisyonları ise düşük kaldı. 31 Ağustos itibarıyla açığa satış oranı, şirketin ödenmemiş hisselerinin %1,04'ü seviyesindeydi.

Analist görüşleri de genel olarak olumlu. Nokia'yı izleyen 31 analistin %61'i hisse için al tavsiyesi veriyor. 12 aylık medyan hedef fiyat 13,33 dolar seviyesinde bulunuyor. Bu, 18 Eylül itibarıyla hissenin mevcut fiyatına göre yaklaşık %24,84 potansiyel yükseliş anlamına geliyor.

B. Riley'nin 15 dolarlık hedef fiyatı, şirketin eski varlıkları ile veri merkezi işini ayıran parça toplamı değerlemesine dayanıyor. Aracı kurum, veri merkezi segmentine primli bir donanım çarpanı uyguladı. Bu, söz konusu işteki potansiyel faaliyet kaldıracına ilişkin görüşünü yansıtıyor.

Nokia'nın yatırım hikâyesi artık AI ve bulut işinin finansal performansa ne kadar hızlı yansıyacağına bağlı. İkinci çeyrekte 2,8 milyar avroluk AI ve bulut siparişi ve bu müşterilere satışlardaki %105 artış, büyüme potansiyelinin güçlü olduğunu gösteriyor. Ancak faaliyet zararı ve negatif serbest nakit akışı, bu faydaların henüz kâr hanesine tam olarak yansımadığını ortaya koyuyor.