Nvidia 150 milyar dolarlık ek hisse geri alımı onayladı: Toplam yetki 235 milyar dolara çıktı

Nvidia, ABD şirket tarihinin en büyük hisse geri alım programını devreye alıyor. Şirketin yönetim kurulu, 28 Eylül'de 150 milyar dolarlık ek geri alım yetkisini onayladı; toplam yetki böylece 235 milyar dolara yükseldi. Yeni yetki tek başına, Apple'ın 2024'te onayladığı ve o güne dek rekor olarak kayımlara geçen 110 milyar dolarlık programı aşıyor.

Karar, şirketin kârlılığının zirvede olduğu bir dönemde geldi. Nvidia mali ikinci çeyrekte 59,7 milyar dolara yakın net kâr açıkladı; bu rakam bir yıl öncesine göre yüzde 126 artmış durumda. Şirket aynı çeyrekte hisse geri alımları ve temettü yoluyla yatırımcılara yaklaşık 26 milyar dolar aktardı.

İlgili: Sumitomo Bakelite Çin'de çip paketleme malzemesi üretimini büyütüyor

Hisse neden ivme kaybetti?

Rekor geri alım, Nvidia hissesinin yavaşladığı bir döneme denk geliyor. ChatGPT'nin yapay zekâ boom'unu başlattığı 2022 sonundan bu yana yaklaşık yüzde 1.200 kazandıran hisse, bu yıl yalnızca yüzde 19 yükseldi. Bu performans, S&P 500'ün yüzde 13'lük kazancının biraz üzerinde kalırken, S&P 500 Bilgi Teknolojileri Endeksi'nin yüzde 28'i aşan getirisinin gerisinde kaldı.

Nvidia, ileri çip pazarındaki konumunu koruyor; Reuters'ın aktardığı tahminlere göre yapay zekâda kullanılan GPU pazarının yüzde 80'inden fazlasını elinde tutuyor. Ancak yatırımcılar, boom'un zirvesinde olduğu gibi kârlara aynı çarpanları ödemekten uzaklaştı. Şirketin mevcut çeyrek için verdiği 108 milyar dolarlık satış tahmininin Wall Street'in daha iyimser beklentilerinin altında kalması da değerlemeyi baskıladı.

Bloomberg verilerine göre hisse bu ay kısa süreli, 12 aylık beklenen kârların 17 katının altına indi; bu seviye Nvidia'da on yıldan uzun süredir görülmemişti. Çarpan bir yıl önce kabaca iki katı düzeydeydi. Yatırımcı ilgisi yaz aylarında bellek çipi üreticilerine kaydı; Bloomberg'e konuşan Fulton Breakefield Broenniman araştırma direktörü Michael Bailey, düşük beklentilerle gelen şirketlerin ilgi çaldığını söyledi.

Yapay zekâ harcamalarına dair soru işaretleri

Değerleme tartışmasının arka planında, yapay zekâya yapılan dev harcamaların karşılığını verip vermeyeceği sorusu var. Goldman Sachs'ın tahminine göre Amazon, Alphabet, Microsoft, Oracle ve Meta Platforms'un oluşturduğu en büyük beş hiperölçekli şirket, yatırımlarının başabaş noktasına gelebilmek için yıllık kabaca 300 milyar dolar yapay zekâ geliri üretmek zorunda. İkinci çeyrekte hiperölçekli bulut gelirleri, yapay zekâ öncesi trendin yalnızca yıllık yaklaşık 70 milyar dolar üzerinde seyrediyordu; Goldman, son kullanıcı yapay zekâ harcamalarının nihayetinde yıllık 1 trilyon dolara yaklaşması gerektiğini tahmin ediyor.

Emeklilik hesaplarına etkisi

Nvidia tek bir şirket olsa da ABD borsasındaki ağırlığı nedeniyle bireysel yatırımcı portföylerini doğrudan etkiliyor. J.P. Morgan Asset Management verilerine göre yarı iletken şirketleri, ikinci çeyrekte S&P 500'ün toplam kâr büyümesinin yüzde 40'ını oluşturdu; FactSet verileri Nvidia'yı endeksin kâr büyümesinde en büyük beş katkıdan biri olarak gösteriyor. Şirket, aktarılan verilere göre S&P 500'ün toplam piyasa değerinin yaklaşık yüzde 8'ine karşılık geliyor; S&P 500 endeks fonu tutan yatırımcılar hisseyi doğrudan almasa bile ciddi oranda Nvidia'ya maruz kalıyor.

J.P. Morgan Asset Management'ın tahminine göre yapay zekâya ilgili yatırımlar, son bir yılda ABD reel GSYH büyümesinin yaklaşık beşte birini oluşturdu. Yaklaşık 5,5 trilyon dolarlık piyasa değeriyle Nvidia'nın erken boom dönemine ait kazandırma hızını korumasının her zaman zor olacağı belirtiliyor.

Yavaşlama rakiplere mi bağlı?

Tartışmanın merkezinde, hissedeki yavaşlamanın yapay zekâ harcamalarındaki zayıflıktan mı yoksa harcamaların rakip tedarikçilere kaymasından mı kaynaklandığı sorusu yatıyor. Bloomberg'e konuşan TradeStation küresel piyasa stratejisi başkanı David Russell ikinci senaryoyu savunarak şu değerlendirmede bulundu: "Şirketler Nvidia'ya olan bağımlılıklarını azaltmak istiyor, bu nedenle piyasadaki konumunun zamanla zayıflaması çok makul; bu da brüt kârlılıkların iyileşmesinden ziyade gerileme ihtimalinin yüksek olduğu anlamına geliyor."

Bu gelişmeler yaşanırken ABD hisse piyasasında gün içi baskı sürüyor; doviz.day verilerine göre S&P 500 şu anda yüzde 1,04 gerilemeyle 7.683,69 seviyesinde, Nasdaq 100 ise yüzde 0,67 gerilemeyle 30.276,81 seviyesinde işlem görüyor.