Nvidia'nın Gizli Yatırımı Cohere: 20 Milyar Dolarlık Değerleme

Nvidia, çoğu yatırımcının adını duymadığı bir yapay zeka şirketine daha sessizce yatırım yapıyor: Toronto merkezli Cohere. Bloomberg'in haberine göre şirket, 3 milyar dolara kadar kaynak sağlayacağı bir turda 20 milyar dolar değerlemeyle değerlendiriliyor. Bu, bir yıl önceki 7 milyar dolarlık değerlemenin yaklaşık üç katı. Turun kapanması halinde, özel bir Kanadalı girişimin aldığı en büyük yatırım olacak. Finansmanın kaynağı da dikkat çekiyor: Kanada hükümeti doğrudan para koyuyor, Almanya da katılmak için görüşmeler yürütüyor.

Cohere, tüketicilere yönelik chatbot'lar geliştiren OpenAI gibi şirketlerden farklı bir alana odaklanıyor. Bankalar, hükümetler ve hastaneler için kendi sunucularında çalıştırılabilen yapay zeka sistemleri kuruyor. Bu sayede müşterilerin verileri kendi binalarının içinde kalıyor. 'Egemen yapay zeka' (sovereign AI) olarak adlandırılan bu model, Cohere'a Royal Bank of Canada, Oracle ve Bell Canada gibi önemli müşteriler kazandırdı. Şirketin amiral gemisi platformu North, müşterilerin kendi sistemlerinde yapay zeka ajanları çalıştırmasını sağlıyor. İlgiyi rakamlar da doğruluyor: Yıllık tekrarlayan gelir, 2024'teki 62 milyon dolardan 2025'te 240 milyon dolara çıkarak yaklaşık dört kat arttı.

İlgili: Sumitomo Bakelite Çin'de çip paketleme malzemesi üretimini büyütüyor

Nvidia Neden Cohere'a Yatırım Yapıyor?

Jensen Huang yıllardır hükümetlere yapay zekayı dışarıdan satın almamalarını, kendi sistemlerini kurmalarını söylüyor. Cohere, bu fikrin ürüne dönüşmüş hali. Şirketin modelleri Nvidia'nın donanımı üzerinde çalışacak şekilde tasarlandı; hatta bir model tek bir Nvidia H100 çipiyle çalışıyor. Bu nedenle Cohere'ı benimseyen her banka veya kurum, Nvidia donanımına da talep yaratabilir. Egemen yapay zeka yayıldıkça Nvidia'nın çip satışları artıyor. Nvidia, Cohere'a yatırım yaparak sadece işi beğendiği için değil, kendi talebini finanse ettiği için bu adımı atıyor. Bu hamle, Jensen Huang'ın daha önce Nebius ve CoreWeave ile yaptığı yatırımlara benziyor. Nvidia'nın hisse portföyü geçen ay itibarıyla 63 milyar doların üzerindeydi.

Nvidia Hissesi Ne Durumda?

Nvidia, son bir yılda %29 değer kazandı ancak bu performans, %101 yükselen iShares Semiconductor ETF'in (SOXX) gerisinde kaldı. Bu yıl da benzer bir tablo var: Nvidia yılbaşından bu yana yaklaşık %18 artarken, ETF %72 yükseldi. Buna rağmen Nvidia, 5 trilyon doları aşan piyasa değeriyle dünyanın en değerli şirketi konumunda. İleriye dönük GAAP fiyat/kazanç oranı 21,96x ile 5 yıllık ortalaması olan 52,15x'in yaklaşık %58 altında. İleriye dönük fiyat/satış oranı da 12,82x ile 19,79x'lik ortalamasının %35 altında. Analistler 2027'de %95, 2028'de %67, 2029'da %34 ve 2030'da %12 kazanç büyümesi bekliyor.

Nvidia'nın bilançosu da güçlü: 62,47 milyar dolar nakit ve 38,86 milyar dolar borç. Net nakit pozisyonu 23 milyar doların üzerinde. Bu, şirketin Cohere gibi girişimlere yatırım yapmaya devam etmesi için geniş bir alan sağlıyor.

Cohere Yatırımı Nvidia İçin Ne İfade Ediyor?

Nvidia'nın Cohere'a yatırımı, şirketin yapay zeka ekosistemindeki konumunu güçlendirme stratejisinin bir parçası. Egemen yapay zeka trendi büyüdükçe, Cohere'ın müşterileri Nvidia'nın çiplerine yöneliyor. Bu da Nvidia'nın kendi talebini yaratması anlamına geliyor. Şirketin hisse portföyündeki kazançlar da bu stratejiyi destekliyor: Nvidia, ikinci çeyrekte hisse portföyünde 7,8 milyar dolar kazanç kaydetti.

Nvidia'nın mali performansı da güçlü seyrediyor. Şirket, 27 Ağustos'ta açıkladığı 2027 mali yılı ikinci çeyrek sonuçlarında rekor 96,2 milyar dolar gelir elde etti. Hisse başına kazanç 2,22 dolar ile Wall Street beklentisi olan 2,08 doları aştı. Üçüncü çeyrek için şirket, 108 milyar dolar gelir (artı/eksi %2) ve %74 brüt marj (artı/eksi 50 baz puan) öngörüyor. Vera Rubin platformunun sevkiyatları Ağustos'ta başladı.