Raoul Pal: AI hisselerinden kriptoya sermaye dönüşü başladı, dolar kilit rolde

Real Vision kurucusu ve küresel makro analisti Raoul Pal, yapay zekâ hisselerindeki rallide yaşanacak duraklamaların kripto piyasalarına sermaye kaymasını hızlandırabileceğini söyledi. Cointelegraph'ın Trade Secrets podcastinde konuşan Pal, doların zayıflaması durumunda kripto için "yeşil ışığın" yanacağını ifade etti.

Pal'a göre yüksek tahvil getirileri ve güçlü dolar, likiditenin serbestçe akmasını engelleyen temel faktörler. "Doları aşağı yönde yönlendirebilirlerse kripto için ileri hareket anlamında yeşil ışık alırız" diyen analist, henüz her şey için tam bir yeşil ışık görmediğini de ekledi. Güncel verilerde Bitcoin 86.008 dolar seviyesinde, günlükte yaklaşık yüzde 0,09 gerilekle işlem görüyor; Ethereum ise 2.710 dolar civarında.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

AI döngüsü ile kripto arasındaki likidite ilişkisi

Pal, AI hisselerinde yaşanan duraklamaların kripto tarafına sermaye dönüşüne imkân verdiğini savunuyor. Bu görüşe dikkat çeken bir veri: BTC'nin döngüsel toparlanmasının yaşandığı Ağustos sonundaki yaklaşık yüzde 25'lik yükseliş döneminde, AI hisselerinin öncü göstergesi kabul edilen Nvidia yedi gün üst üste kayıp kaydetti. "Şu anda etrafta bir tür likidite dönüşü olduğunu söyleyebilirsiniz, bu da likiditenin henüz bol olmadığı anlamına geliyor" değerlendirmesini yapan Pal, bir AI balonunun patlamasının ise kripto için istenmeyen bir senaryo olduğunu, çünkü bunun sistemden likidite çekilmesine işaret edeceğini belirtti.

Analistin tercih ettiği tablo zayıf dolar, dikleşen getiri eğrisi ve bankaların kredi genişlemesiyle para arzını artırması. Ancak borçlanma maliyetleri yukarı yönlü seyrediyor: ABD 10 yıllık tahvil getirisi Eylül'de yüzde 5,29 seviyesine çıktı ve Fed faizde çeyrek puanlık artışa gitti. Koşullar oluşmazsa Pal'ın "ikinci en iyi senaryosu" AI hisselerinin yatay işlem görmesi ve sermayenin kademeli olarak kriptoya dönmesi.

AI ajanları Ethereum ve Solana'ya ne kazandırır?

Pal'ın uzun vadeli beklentisi, yapay zekâ ajanlarının akıllı sözleşme platformlarını daha geniş kullanıma taşıması. Amazon Web Services'in Haziran'da devreye aldığı özellik sayesinde AI ajanları, stablecoin ile web içeriğine erişim için ödeme yapabiliyor; Coinbase'in x402 protokolü de ödeme doğrulama ve mutabakatı yürütüyor. Pal, ajanların ileride token ihraç ederek bir haftadan bir yıla uzanabilecek projeler için fon toplayabileceğini ve Ethereum ile Solana'nın bu işlemlerden zamanla daha fazla benimseme kazanacağını söylüyor.

Solana'nın Ethereum'u piyasa değerinde geçebileceği iddialarına ise temkinli yaklaşıyor. Multicoin Capital eşkurucusu Kyle Samani geçen ay aynı programda SOL'un bu döngüde Ether'i geçeceğini öngörmüştü. Pal, bunun mümkün olabileceğini kabul etmekle birlikte Samani'nin "biraz yavaşlaması gerektiğini" belirtti. DefiLlama verilerine göre Solana aktif adres sayısında belirgin şekilde önde; buna karşılık merkeziyetsiz finans protokollerinde kilitli değer yaklaşık 54,4 milyar dolarla Ethereum'da toplanmış durumda, Solana'daki tutar ise 6,7 milyar dolar. Pal, ağları "ekonomik yoğunluk" — kullanıcı başına kilitli değer — ölçütüyle karşılaştırıyor ve Ethereum'un kullanıcı sayısına göre daha fazla sermaye çektiğini, Solana'daki aktivitenin ise daha küçük tutarlı ve spekülatif nitelikte olduğunu söylüyor.

Pal, fiyat hedefi vermeyi bıraktığını açıkladı; 2030'a kadar milyon dolarlık Bitcoin senaryosunu benimsenmenin ve ETF ilgisinin artmasının yansıması olan bir "mem" olarak nitelendirdi, ancak 2032'ye kadar bu seviyenin şaşırtıcı olmayacağını da ekledi.