Ripple kaldıraçlı ETF finansmanına girdi: Nvidia ve Sandisk fonlarına swap hizmeti

Ripple Prime, ABD'de hızla büyüyen kaldıraçlı borsa yatırım fonlarına (ETF) finansman sağlayarak uzun yıllardır büyük bankalar ve menkul kıymet firmalarının elinde olan bir pazarın parçası hâline geldi. Şirketin birimi, yatırımcılara hisse ve endekslerin günlük hareketlerini katlama imkânı veren fonlara toplam getiri swapı sözleşmeleri sunuyor; Sandisk'i iki kat takip eden bir fonun ödediği finansman oranı yıllıklandırıldığında yaklaşık yüzde 8'e denk geliyor. Wall Street Journal'ın haberine göre bu iş, geleneksel olarak bankaların alanıydı.

Hidden Road satın alımı alanı açtı

Ripple'ın bu işe girişi, Ekim 2025'te çok varlıklı prime brokerlik firması Hidden Road'u 1,25 milyar dolara satın almasıyla mümkün oldu. Satın alma, Ripple'a işlemleri takas eden, yatırım pozisyonlarına finansman sağlayan ve hisse, tahvil, döviz ile dijital varlıklar arasında işlem yürüten köklü bir operasyon kazandırdı.

İlgili: XRP Ledger'da 10 yıllık hata kapatıldı: Sıfırdan XRP üretebilirdi

Swap mekanizması ve finansman bedeli

Kaldıraçlı fonlar, bir hissenin belirtilen katlı günlük getirisini hedeflerken ilgili hissenin iki katı payını almak yerine swap sözleşmesi kullanabiliyor. Aracı kurum maruziyeti sağlıyor, riskini kendi işlemleriyle hedge ediyor ve fondan finansman bedeli alıyor.

Wall Street Journal, Sandisk'in iki kat günlük hareketini hedefleyen Tradr 2X Long SNDK Daily ETF'nin Ripple'a gecelik banka fonlama oranına dört puan eklenen bir oran ödediğini bildirdi. Geçerli oranlarla bu, yıllıklandırıldığında yaklaşık yüzde 8'e denk geliyor ve fondun yönetim ücretinden ayrı olarak swap maruziyeti üzerinden işletiliyor.

Pazar ne kadar büyük?

Morningstar Direct verilerine göre ABD'de şu anda 593 kaldıraçlı ETF bulunuyor ve bu fonların toplam varlığı 256 milyar doları aşıyor; bunların 426'sı tek tek hisseleri takip ediyor. Bankalar bu finansmanın büyük bölümünü geleneksel olarak sağlıyordu; however sıkılaştırılan sermaye ve risk gereklilikleri, Ripple Prime, Jane Street ve Clear Street gibi banka dışı firmalara alan açtı.

Delta One operasyonu ve Brevan Howard anlaşması

Ripple, Ağustos ayında ABD hisseleri, piyasa endeksleri ve dijital varlıklara bağlı toplam getiri swapları sunan Delta One işini başlattığını duyurdu. O dönemde operasyonun 1 milyar doların üzerinde düzenleyici net sermayeye sahip olduğunu ve büyümeyi finanse etmek için 275 milyon dolarlık üst borç ihraçını tamamladığını açıkladı.

Salı günü şirket, hedge fon yöneticisi Brevan Howard ile kapsamı genişletilen bir anlaşma duyurdu; anlaşma kapsamında Ripple Prime, birden çok varlık sınıfında brokerlik, takas ve finansman hizmetleri verecek.

Risk ve gelir tarafında bilinmeyenler

Kaldıraçlı ETF'ler maruziyetlerini günlük sıfırlıyor. Tek tek hisselerdeki keskin hareketler, fonun varlıklarının kayıpları karşılamaya yetmediği durumlarda finansman firmalarını riske atabiliyor.

İş, Ripple'a hisse işlem ve kurumsal finansmanla bağlantılı ücret geliri sağlıyor. Ancak şirket, kaldıraçlı ETF finansmanından ne kadar gelir elde ettiğini veya bu faaliyetin ne kadarının XRP ya da XRP Ledger üzerinden yürüdüğünü henüz açıklamadı.