SEC'in tokenize hisse deneyinde 16 şirket 'hayır' dedi: Eksik altyapı mı, bekle-gör mü?

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun (SEC) yaklaşık bir ay önce başlattığı beş yıllık "Innovation Exemption" deneysel çerçevesi ilk sınavını veriyor: Çerçeve altında OKX ile Intercontinental Exchange'in (ICE) kurmayı planladığı OKXICE platformunda tokenize hisse işlemlerine 16 şirket itiraz etti. Sektör temsilcilerine göre bu karşı çıkışlar, sistemin tasarlandığı gibi çalıştığının işareti — ama altyapıdaki boşluklar da itirazların altında yatan başlıca neden olarak öne çıkıyor.

İtiraz listesinde hangi şirketler var?

Pazartesi günü yayımlanan kamuya açık bildirime göre listeye yedi yeni isim eklendi: Microsoft, Alphabet, Goldman Sachs, Qualcomm, Caterpillar, McDonald's ve Western Digital. Daha önce itiraz edenler arasında Broadcom, Verizon ve UnitedHealth bulunuyor.

İlgili: Malezya merkez bankası tokenize tahvil platformu başlattı: Sukuk da dahil

Çerçeve, nitelikli platformların otomatik piyasa yapıcılar ve likidite havuzları üzerinden işlem denemesi yapmasına izin veriyor. ABD yatırımcılarının hisseleri blockchain altyapısı üzerinde kesintisiz işlemesini mümkün kılacak yapıda, şirketlerin kendi hisselerinin işleme konulup konulmayacağına karar verme hakkı da tanınıyor.

Asıl sorun altyapı mı?

SEC kayıtlı dijital transfer acentesi Vertalo'nun CEO'su ve kurucusu Dave Hendrick, itirazların çerçevenin amaçlandığı gibi işlediğini gösterdiğini söyledi. Hendrick, SEC'in tasarladığı 30 günlük itiraz penceresinin şirketlere söz hakkı vermek için bizzat kurulduğunu belirterek "Şirketler bu mekanizmayı kullanıyor" dedi.

Hendrick'in vurguladığı temel eksik, geleneksel borsalar ile tokenize menkul kıymet platformları (TSV) arasındaki işlemleri eşitleyen, uyumlu hale getiren ve senkronize eden bir sistemin bugün bulunmaması. Bu süreç var olmadan daha fazla itirazın öngörülebilir sonuç olduğunu belirten Hendrick, altyapı geliştikçe bugünkü itirazların ileride kabulüne dönüşebileceğini de ekledi.

Securitize'ın arzı bu itirazlardan etkileniyor mu?

Tokenizasyon firması Securitize bu ay, ABD yatırımcıları için 12 tokenize hissenin arzını duyurmuştu; hisseler OKXICE platformunda sunulmayı planlıyor ve Microsoft ile Alphabet bu pakette yer alıyor. Ancak şirketlerin OKXICE'e itirazı, bu ayrı arza muhalefet olarak okunamıyor.

Securitize CEO'su Carlos Domingo, şirketlerin fiyatlandırma, yatırımcı koruması, saklama ve hissedar hakları gibi konularda soru sormasının tamamen makul olduğunu söyledi. Önemli bir eğitim süreci sürdüğünü belirten Domingo, şirketlerin tokenizasyona issuer sponsorlu yaklaşım dahil farklı seçeneklerle katılabileceğini hatırlattı.

OKX-ICE: Bu bir kum havuzu

Girişimin ortak başkanı, OKX yönetim kurulu üyesi ve eski New York valisi Andrew Cuomo ise Salı günkü basın toplantısında itirazları "çok doğal bir tepki" olarak değerlendirdi. Cuomo, modelin şirketlere katılıp katılmamayı seçme hakkı tanıdığını hatırlatarak şu ifadeleri kullandı: "Bu kadar dramatik ve devrim niteliğinde bir değişim olduğu için birçok şirketin ilk katılımcı olmaktansa süreci izlemek isteyeceğini baştan öngörüyorduk."

Cuomo, düzenlemenin bilinçli olarak sınırlı bir deney olarak kurgulandığını vurguladı. Katılabilecek şirket sayısına ve işlem hacmine sınır konulduğunu belirten Cuomo, "Tanımı gereği bu gerçekten bir kum havuzu — bir model gösterimi" dedi.