Shell'e Morgan Stanley'den yeni hedef: Yükseliş bekleniyor

Morgan Stanley, Shell plc (NYSE:SHEL) için yeni bir yükseliş senaryosu çiziyor. Yatırım bankası, enerji devinin hisse notunu 'Equal Weight'ten 'Overweight'e yükseltirken hedef fiyatı 81,60 dolardan 101,30 dolara çıkardı. Bu hedef, Shell'in bu yıl mart ayında ulaştığı yaklaşık 95 dolarlık tarihi zirvesinin de üzerinde ve mevcut fiyatlara göre yaklaşık yüzde 9 yukarı potansiyele işaret ediyor.

ARC Resources alımı ve üretim beklentisi

Morgan Stanley'in iyimserliğinin merkezinde, Shell'in bu ay tamamladığı ARC Resources satın alımı yer alıyor. 16,4 milyar dolarlık anlaşma, şirketin gaz rezervlerini önemli ölçüde genişletirken üretimini de günde 370.000 varil petrol eşdeğeri artıracak. Ayrıca Shell, Kuzey Amerika gaz piyasasına erişimini güçlendirirken küresel LNG arzında öne çıkan bir bölgede daha güçlü bir konuma geliyor.

İlgili: Trump İran önerisini reddetti: Brent 107 doları aştı, enerji hisseleri yükseldi

Bankanın raporunda, Shell'in uzun vadeli kaynak ömrüne yönelik endişelerin hafiflediği ve şirketin 2030'a kadar üretim artışını sürdürebilecek, sonrasında ise istikrarlı bir üretim profili yakalayabilecek durumda olduğu vurgulanıyor. Analistler, temettü politikasının hisseyi baskıladığını kabul etmekle birlikte "önemli bir ivmelenme potansiyeli" gördüklerini belirtiyor. Bu değerlendirmeyle Shell, Morgan Stanley'in en beğendiği hisseler arasına alındı.

Yeni yatırımlar ve güçlü maliyet disiplini

Shell'in son dönemde yaptığı yatırımlar da olumlu karşılanıyor. Şirket, BP'nin ABD Körfezi'ndeki Conifer arama sahasında yüzde 30, Brezilya Santos Havzası'ndaki Tupinamba bloğunda yüzde 50 pay almayı kabul etti. Ayrıca Gana'nın South Deepwater Tano Cape Three Points petrol ve gaz sahasının üretim hakları için ön anlaşma imzaladı.

Shell'in finansal performansı da tabloyu güçlendiriyor. İkinci çeyrekte hem gelir hem kâr beklentilerini aşan şirket, net kârını geçen yılın aynı dönemine göre iki katından fazla artırdı. 2026'nın ilk yarısında yaklaşık 700 milyon dolarlık yapısal maliyet azaltımı sağlayan Shell, 2022'den bu yana toplam tasarrufunu 5,8 milyar dolara taşıdı.

Dilüsyon ve emtia riski sürüyor

ARC anlaşmasının hisse ile ödenmesi, mevcut ortaklar için seyreltme (dilüsyon) riski yaratıyor. Anlaşmanın büyüyen hisse tabanını haklı çıkaracak üretim ve nakit akışı üretmesi gerekiyor. Ayrıca Shell'in son kâr artışının olağanüstü piyasa koşullarından kaynaklandığı ve bu iyimserliğin büyük ölçüde fiyata yansımış olabileceği belirtiliyor. Küresel enerji fiyatlarındaki ılımlı bir gerileme bile değerlemede belirgin bir düzeltmeyi tetikleyebilir.

Piyasa verilerine göre Insider Monkey veritabanında ikinci çeyrek sonunda Shell hissesi 49 hedge fonu tarafından tutuluyordu ve toplam yatırım değeri yaklaşık 5,35 milyar dolardı. Bu, önceki çeyrekteki 45 fon ve 5,66 milyar dolarlık değerin hafif üzerinde bir görünüm sunuyor.