10 yıllık tahvil faizi yüzde 5,218'e çıktı: Yazılım hisseleri baskılandı

ABD tahvil piyasasındaki derinleşen satış, 10 yıllık tahvil faizini yüzde 5,218 seviyesine taşıdı ve teknoloji ağırlıklı hisselerde geniş tabanlı kayıplara yol açtı. Öğleden sonra seansında en sert düşüşler yazılım şirketlerinde yaşandı: Proje yönetimi yazılımı şirketi monday.com (MNDY) yüzde 5,3, e-ticaret yazılımı şirketi Commerce (CMRC) yüzde 4,8 gerileddi. Kredi teknolojileri şirketi Upstart (UPST) yüzde 3,3, satış yazılımları şirketi ZoomInfo (GTM) yüzde 2,9 ve geliştirici operasyonları şirketi JFrog (FROG) yüzde 0,3 değer kaybetti.

doviz.day verilerine göre Nasdaq 100 endeksi günü yüzde 0,67 düşüşle 30.276,81 seviyesinden kapattı. Aynı gün ons altın da yüzde 3,66 gerileyerek 4.160,50 dolara indi. Morningstar'ın derlediği piyasa verileri, haftanın önemli istihdam verilerinin açıklanmasından hemen önce teknoloji hisselerinde erken kayıpların öne çıktığını gösteriyor.

İlgili: Fransa'da borç krizi: Tahvil faizi 2002'den beri en yüksek seviyeye çıktı

Yüzde 5'in üzerindeki tahvil getirisi yazılım hisselerine ne yapıyor?

Tahvil satışı, yatırımcıların ABD Hazinesi'ne ait devlet tahvillerini elden çıkarması anlamına geliyor; tahvil fiyatları düştükçe yatırımcının elde ettiği getiri, yani faiz yükseliyor. Yüksek faiz, teknoloji ve yazılım şirketlerinin hisseleri üzerinde özellikle ağır bir baskı oluşturuyor; çünkü bu şirketlerin değerinin büyük bölümü, yıllar sonra gerçekleşmesi beklenen kârlara dayanıyor.

Yatırımcılar görece güvenli devlet tahvillerinden yüzde 5'in üzerinde getiri kazanabiliyorken, bu uzak kârlar kıyaslandığında daha az cazip hale geliyor ve büyüme hisseleri için ödenmeye istekli fiyatlar geriliyor. Reuters'ın aktardığı değerlendirmede analistler, artan dalgalanmanın daha sıkı borçlanma koşullarını yansıttığını; yükselen risksiz faizin, gelecekteki nakit akışlarına uygulanan iskonto oranını yükselterek yüksek değerlemeli yazılım şirketlerini özel olarak baskıladığını vurguluyor.

Yükselen petrol fiyatları da baskıyı artıran bir diğer etken olarak öne çıkıyor: Enflasyonu yukarı çekebilecek bu gelişme, Fed'in faiz artırmaya devam etmesine ve işletmelerle tüketicilerin borçlanma maliyetlerinin yükselmesine yol açabilir.

Piyasa son haftalarda zaten kırılgandı

Günün kaybı tek başına gelişmedi. CNBC'nin aktardığı seans gelişmelerine göre, ana endeksler Fed'in üç yıl içindeki ilk faiz artırımını açıkladığı gün düşmüş, ertesi gün teknoloji öncülüğünde güçlü bir toparlanma gerçekleştirmiş, ardından yeniden gerilemişti. Perşembe günkü teknoloji rallisinin ardından yatırımcılar, 10 yıllık tahvil faizi kritik yüzde 5 eşiğinin üzerine geri döndüğünde geniş çaplı kâr satışına geçmişti. monday.com bu dönemde yüzde 4,6 değer kaybetmişti; yani günün kaybı, hissenin son iki hafta içindeki ikinci yüzde 5'e yakın hareketi oldu.

monday.com'da tablo nasıl görünüyor?

monday.com hissesi son bir yılda yüzde 5'in üzerinde 47 hareket gerçekleştirdi; bu bağlamda günün kaybı, şirkete ilişkin algıda köklü bir değişiklik yaratmayan ama anlamlı sayılan bir dalgalanma olarak öne çıkıyor. Hisse, yılbaşından bu yana yüzde 44,9 değer kaybetti. 79,09 dolardan işlem gören pay, Ekim 2025'te görülen 205,24 dolarlık 52 haftalık zirvesinin yüzde 61,5 altında bulunuyor. Beş yıl önce 1.000 dolarlık monday.com hissesi alan bir yatırımcının portföyünün bugün 239,88 dolara gerilemiş olması, şirketin uzun dönemde yaşadığı kaybın boyutunu gösteriyor.

Hafta ilerledikçe açıklanacak istihdam raporunun, Fed'in önümüzdeki dönemdeki faiz adımlarına ilişkin ek ipuçları vermesi bekleniyor. İstihdamdaki soğuma sinyalleri faiz beklentilerini yumuşatabilir, güçlü veriler ise tahvil faizi üzerindeki baskıyı sürdürebilir; bu nedenle yazılım hisselerinde dalgalanmanın hafta boyunca yaşanması olasılığı bulunuyor.