AI borçlanma maliyetleri yükseliyor: 10 yıllık Hazine getirisi %5,17

ABD'de 10 yıllık Hazine tahvil getirisi bu hafta 2007'den bu yana en yüksek seviyesine çıkarak %5,17'ye yaklaştı. Bu yükseliş, yapay zeka (AI) altyapısı için borçlanan şirketlerin finansman maliyetini doğrudan artırıyor. CNBC'nin haberine göre, AI altyapı yatırımları tarihi seviyelerde seyrederken, borçlanma maliyetlerindeki artış bu yatırımları daha da pahalı hale getirecek.

JPMorgan Chase, Haziran ayında yaptığı tahminde, veri merkezi şirketleri ve AI ile bağlantılı diğer firmaların 2030'a kadar 4,1 trilyon dolarlık AI bağlantılı borç ihraç edeceğini öngörmüştü. Borçlanmaya geri dönen şirketler, yıl başından bu yana yaklaşık 1 puan artan 10 yıllık Hazine getirisi nedeniyle yatırımcılara daha yüksek getiri sunmak zorunda.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

Şirketler nasıl etkileniyor?

Borç yoğunluğu yüksek olan neocloud şirketi CoreWeave'in hisseleri bu hafta yaklaşık %8 yükselirken, borç piyasasına bağımlı Oracle hisseleri haftalık %7 ve yıllık %30 değer kaybetti. Japonya'nın SoftBank'ı bu hafta 11,1 milyar dolarlık yüksek getirili tahvil ihracı gerçekleştirdi; 7 yıllık dilimde getiri %9,75'e ulaştı.

Siebert Financial CIO'su Mark Malek, "Onlar temelde fiyata duyarsızlar, yani fiyat alıcısı durumundalar. Bence bu şirketlerin çoğu fiyata duyarsız olmak zorunda. Rekabet edebilmek için mümkün olduğunca fazla sermaye toplamalılar" dedi.

Uyarı işaretleri

Özel kredi yatırımcıları, neocloud anlaşmalarının finansmanının zorlaşacağını belirtiyor. Mitsubishi HC Capital America'dan Riley Thompson, kredi verenlerin daha seçici hale geldiğini, "50 neocloud yerine piyasanın yalnızca 20'siyle ilgilendiğini" söyledi. CoreWeave, en son çeyrek raporunda, her 100 baz puanlık faiz artışının, değişken faizli borç bakiyesine bağlı olarak faiz giderini 30 milyon dolar artırabileceğini belirtti.

Oracle'ın New Mexico veri merkezi projesi için 'mücbir sebep' bildirimi gönderdiği Bloomberg haberine atıfla hisseleri düştü. Şirket, 2028'de devreye girmesi beklenen kampüs için ödemeyi ertelemek istiyor. Oracle, projenin planlanan takvimde olduğunu açıkladı.

Toplumsal ve siyasi baskı

AI veri merkezlerine yönelik toplumsal tepki, Kasım ara seçimleri öncesinde önemli bir mesele haline geldi. NBC News anketine göre katılımcıların %69'u kendi bölgelerinde bu tesislerin kurulmasına karşı. Texas Valisi Greg Abbott, geçen ayki şebeke onaylarındaki moratoryumun ardından tüm veri merkezi çevre izinlerini geçici olarak durdurdu.

Buna karşın AI hizmetlerine talep patlıyor. Meta'nın Muse uygulaması iki haftada 2,5 milyon indirme aldı ve ChatGPT'yi geçti. Evercore'dan Mark Mahaney, uygulamanın 6-12 ay içinde 100 milyon kullanıcıya ulaşabileceğini söyledi.

KBRA'dan Andrew Giudici, yükselen faizlerin gelecekteki anlaşmaları etkileyebileceğini ancak borçlu talebinde büyük bir düşüş beklemediğini belirtti. Latham & Watkins'ten Haim Zaltzman ise maliyetler arttıkça "birinin bunu absorbe etmesi gerekeceğini" ancak talebin yüksek olması nedeniyle bunun daha kolay olduğunu söyledi.