Gilead HIV'de çift haneli büyüdü, Medtronic 49 yıldır temettü artırıyor

ABD sağlık sektöründe iki köklü şirket, son açıklandığı bilanço dönemlerinde hem büyüme hem de hissedara nakit dönüş cephesinde hareketlendi. Gilead Sciences, Veklury hariç ürün satışlarını ikinci çeyrekte yüzde 10 artırarak 7,6 milyar dolara taşıdı ve 2026 satış öngörüsünü yükseltti; Medtronic ise 2027 mali yılı ilk çeyreğinde organik olarak yüzde 13,7 büyüyerek 9,76 milyar dolar gelir kaydetti ve tam yıl beklentisini yukarı çekti. Teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100 endeksinin günlük yüzde 3,25 artışla 30.608 puana yükseldiği bir piyasa ortamında, Gilead Medtronic ikilisinin rakamları sağlık hisselerine bakan yatırımcının gündeminde öne çıkıyor.

Gilead'ın çeyrek tablosu HIV'e dayanıyor

Gilead'ın büyümesinin motoru açık biçimde HIV portföyü. HIV satışları ikinci çeyrekte yüzde 12 artışla 5,7 milyar dolara ulaştı; Biktarvy geliri yüzde 7 artarak 3,8 milyar dolara, Descovy yüzde 48 sıçrayışla 967 milyon dolara ulaştı. Şirketin altı ayda bir uygulanan enjeksiyonla HIV önleme ilacı Yeztugo, bir yıl önceki 15 milyon dolara karşı 232 milyon dolar gelir üretti.

İlgili: Cosmos Yatırım Holding 2025 kârını zarar karşılığına aktardı: Temettü ödenmeyecek

Portföyün diğer ucunda da büyüme görüldü: Karaciğer hastalıkları satışları yüzde 10 artışla 877 milyon dolara, Livdelzi iki katından fazla büyüyerek 167 milyon dolara, Trodelvy ise yüzde 26 artışla 457 milyon dolara ulaştı. Yönetim, 2026 ürün satışı öngörüsünü 30,1-30,4 milyar dolar aralığına; Veklury hariç satış beklentisini de 29,8-30,1 milyar dolar aralığına yükseltti.

Tek alana yoğunlaşma ve satın alımların bedeli

Tablonun zayıf halkası, gelirin tedavi alanı bazındaki dağılımı: HIV iş hattı, toplam 7,63 milyar dolarlık çeyreklik ürün satışının yaklaşık dörtte üçünü tek başına üretiyor. Onkoloji tarafındaki seyir de homojen değil; hücre tedavileri satışları yüzde 14 düşüşle 417 milyon dolara geriledi, Yescarta yüzde 12, Tecartus yüzde 24 azaldı.

Ayrıca Gilead, ikinci çeyrekte Arcellx, Tubulis ve Ouro Medicines satın alımlarıyla bağlantılı 11,2 milyar dolarlık devralınan Ar-Ge gideri kaydetti. Bu kalemler, şirketi GAAP bazında hisse başına 8,45 dolar, non-GAAP bazında 6,75 dolar zarara götürdü. Nakit dönüş tarafında ise şirket, 2026 yılından itibaren geçerli olmak üzere üç aylık temettüsünü yüzde 3,8 artırarak hisse başına 0,82 dolara çıkardı.

Medtronic, geniş ürün yelpazesinde hızlandı

Medtronic'in ilk çeyrek performansında güç, tek bir üründe değil ana iş hatlarının tamamında görünür oldu. Kardiyovasküler organik olarak yüzde 18,9, Nörobilim yüzde 9,3, Medikal Cerrahi yüzde 10,2 büyüdü; Kardiyak Ablasyon Solutions yüzde 88 artışla öne çıktı, Kraniyal ve Spinal Teknolojiler ise yüzde 13 büyüdü. Şirket, 2026 mali yılını on yıldır en güçlü yıllık üst satır büyümesiyle kapatmıştı.

Çeyrekte ek bir mali haftanın organik gelire yaklaşık 570 milyon dolar katkı sağladığını tahmin eden yönetim, tam yıl organik büyüme beklentisini yüzde 6,75-7,25 aralığından yüzde 7,25-7,75'e çıkardı ve non-GAAP hisse başına kâr öngörüsünün alt sınırını yükselterek 5,94-6,00 dolar aralığına taşıdı. Çeyreklik non-GAAP kâr yüzde 15,1 artışla 1,45 dolara ulaştı, operasyon marjı 10 baz puan genişleyerek yüzde 23,7'ye yerleşti. Önceki mali yılda ise organik gelir yüzde 5,8 artarken non-GAAP kâr yalnızca yüzde 0,7 ilerlemiş, marj 130 baz puan daralmıştı.

Temettü cephesinde iki farklı geçmiş

Nakit geri dönüşünde iki şirketin yolları ayrışıyor. Medtronic, üç aylık temettüsünü 0,72 dolara yükseltti; bu, yılda 2,88 dolara karşılık geliyor ve şirketi 49 yıl üst üste temettü artırma serisiyle konumlandırıyor. Gilead'ın ise serisi yeni başlıyor denecek kadar kısa; artış oranı tek büyüme yılında yüzde 3,8 olarak gerçekleşti. Sonuç olarak Gilead bugün daha yüksek bazlı operasyonel büyüme sunarken geliri tek bir tedavi alanına yoğunlaşıyor; Medtronic daha geniş bir büyüme tabanına ve çok daha uzun temettü geçmişine sahip, ancak gelir hızlanmasının kalıcı kâr ve marj iyileşmesine dönüşüp dönüşmeyeceği önümüzdeki çeyreklerde netleşecek.