Guggenheim Lilly hedefini yükseltti: Foundayo geliri beklentisi 3,7 milyar dolara çıktı

Guggenheim, Eli Lilly (LLY) hissesi için hedef fiyatını 18 Eylül'de 1.273 dolardan 1.284 dolara yükseltti ve şirkete verdiği "Al" derecelendirmesini korudu. Ancak asıl çarpıcı revizyon hedef fiyatın ötesinde: Kurum, Lilly'nin oral obezite ilacı Foundayo'ya ilişkin gelir tahminlerini belirgin biçimde yukarı çekti. Guggenheim'ın yeni projeksiyonuna göre Foundayo 2027'de 1,8 milyar dolar, 2028'de 3,7 milyar dolar gelir üretecek; bu, önceki 1,2 milyar ve 2,4 milyar dolarlık tahminlerin oldukça üzerinde.

Reçete verileri revizyonu destekliyor mu?

Tahmin değişikliğinin arkasında erken dönem reçete eğilimlerindeki iyileşme yatıyor. Sağlık veri şirketi IQVIA'nın verilerine göre, 11 Eylül ile biten haftada Foundayo reçeteleri yaklaşık yüzde 8 artarak 47.500'e ulaştı. Lilly ayrıca 14 Eylül'de yaptığı açıklamada, Foundayo'nun ABD'deki oral obezite tedavisi pazarında yeni hasta başlangıçlarının yüzde 30'undan fazlasını yakaladığını duyurdu. Bu pay, ilacın rakip Novo Nordisk'in Wegovy hapıyla arasındaki erken farkı daraltmasına yardımcı oldu.

İlgili: Zepbound, Wegovy HD'ye karşı analizde yüzde 4,5 daha fazla kilo kaybı gösterdi

Erişim tarafında da gelişme var: CVS Caremark, 1 Haziran'dan itibaren Foundayo'nun geri ödemesine başladı; Zepbound için kapsam ise 1 Ekim'de yeniden devreye girecek. Lilly'ye göre bu değişikliklerle ABD'nin en büyük üç eczacılık fayda yöneticisinin (PBM) tamamı, şirketin obezite ilaçları portföyünü kapsayacak.

Fiyat baskısı büyümeyi yavaşlatabilir mi?

Guggenheim, 2026 tahminini korudu; ancak yılın kalanında 2,5 mg doz için daha düşük bir fiyat varsayımına geçti. Reçete eğiliminin güçlenmesi, fiyatın gerilemesinin etkisini telafi ediyor görünümünde.

Yine de tablo her yönüyle parlak değil. Lilly, ikinci çeyrekte güçlü gelir büyümesinin ardından 2026 gelir öngörüsünü 82-85 milyar dolar aralığından 85-87 milyar dolar aralığına yükseltti. Söz konusu çeyrek, dünya genelinde yüzde 60'lık hacim artışıyla desteklendi; ama gerçekleşen fiyatlarda yüzde 13'lük bir gerileme bu artışın bir bölümünü sildi. Bu, Foundayo için de geçerli olan bir dinamik: Erişimi genişletmek için indirim ve iskontolar kullanıldığında, reçete artışı gelir artışına aynı oranda yansımayabiliyor.

Kurumsal yatırımcıların ilgi artıyor

Insider Monkey'ın veritabanına göre, hedge fonları son çeyrekte Eli Lilly pozisyonlarını artırdı. Hisseyi tutan fon sayısı birinci çeyrekteki 132'den ikinci çeyrekte 152'ye çıktı. Ken Fisher'ın kurduğu Fisher Asset Management, pozisyonunu yüzde 5 artırarak 5,1 milyon hisseye çıkardı ve en büyük hedge fon sahibi olarak yerini korudu. Kısa pozisyonlar ise sınırlı: 15 Eylül itibarıyla yaklaşık 7,52 milyon LLY hissesi shortlandı; bu, halka açık payların yaklaşık yüzde 0,8'ine denk geliyor ve 31 Ağustos okumasına göre yüzde 4,7 düşüş anlamına geliyor.

Lilly'nin obezite dışındaki yenilik hamleleri de sürüyor; şirket, Twist Bioscience ile iş birliği ve TuneLab platformu aracılığıyla yapay zekâ destekli ilaç keşfine yönelik exposure'unu genişletiyor.

Guggenheim'ın güncellemesinde kritik nokta, 11 dolarlık hedef fiyat artışından çok Foundayo'nun gelir potansiyeline yönelik keskin yukarı revizyon. Erken reçete verileri bu yönelimi destekliyor; ancak fiyat baskısı sürdükçe, reçete artışının fiyat kayıplarını telafi edecek ek gelir yaratıp yaratmayacağı belirleyici olacak.