İsviçre Merkez Bankası faizi yüzde 0'da tuttu: Frank zayıfladı, faiz müdahalesi gündemde

İsviçre Merkez Bankası (SNB) politika faizini yüzde 0'da sabit tuttu. Bankanın 22-23 Eylül 2026'da yapılan para politikası değerlendirmesinde alınan karar 24 Eylül'de açıklanmış, bugün yayımlanan özet ise kararın gerekçelerini ayrıntılarıyla ortaya koydu.

Enflasyon petrol ürünleriyle yükseldi, ikinci round etkisi yok

Kararın merkezinde enflasyon görünümü yer aldı. SNB'nin açıklamasına göre yıl başından bu yana yükselen enflasyon büyük ölçüde petrol ürünü fiyatlarındaki artışa bağlı; ikinci round etkilerine dair henüz bir işaret yok ve çekirdek enflasyon yalnızca hafif yükseldi. Yeni koşullu enflasyon projeksiyonu, enflasyonun tüm ufuk boyunca fiyat istikrarıyla uyumlu aralıkta kaldığını gösteriyor. Orta vadeli enflasyon baskısı Haziran'daki değerlendirmeye göre yalnızca hafif düzeyde daha yüksek.

İlgili: New York Fed Başkanı Williams: 2027'de ek faiz artışı gerekmez

Ekonomide ikinci çeyrekte kaydedilen kuvvetli büyümenin üçüncü çeyrekte de sürdüğüne işaret eden göstergeler var; ancak işgücü piyasası sinyalleri karışık. İstihdam artışı sağlam olmasına karşın işsizlik Haziran'dan bu yana hafif yükseldi ve tarihsel ölçekte biraz yüksek seyrediyor. Kurul, yapay zekânın yapısal işsizliği artırıp tüketimi baskılayıp baskılamayacağını tartıştı, ancak bu konuda değerlendirme yapmanın henüz erken olduğu görüşünü dile getirdi. İlaç ihracatındaki yüksek oynaklığın sürüp sürmeyeceği de belirsizlik olarak listelendi.

Frank değer kaybetti, parasal koşullar gevşedi

Açıklamada, İsviçre frangının Haziran'daki değerlendirmeden bu yana ticari ağırlıklı olarak yaklaşık yüzde 3 değer kaybettiği belirtildi. SNB'ye göre bu değer kaybı, İsviçre ile diğer ülkeler arasındaki açılan faiz farkıyla uyumluydu; düşük kur oynaklığı frankı carry trade'lerde fonlama para birimi olarak daha cazip hale getirdi ve Haziran'dan bu yana franka belirgin bir güvenli liman talebi görülmedi.

Kurul, frangıdaki belirgin değer kaybı ile faizlerdeki hafif yükselişi birlikte ele alarak parasal koşulların genel olarak gevşediği sonucuna vardı; enflasyon beklentilerinin iyi çapalandığı ve politikanın genişleyici etkisini sürdürdüğü vurgulandı. Küresel tarafta ise Orta Doğu'daki yeniden yükselen gerilim ve yurtdışında sıkılaşan para politikası piyasaları şekillendirdi; enerji fiyatlarındaki artış, mali politika belirsizliği ve yapay zekâ alanındaki şirketlerin yüksek hacimli tahvil arzı, küresel tahvil faizlerindeki yükselişin nedenleri arasında sayıldı.

Kararı kim aldı, sürece kimler katıldı?

Faiz kararı, Yönetim Kurulu Başkanı Martin Schlegel, Başkan Yardımcısı Antoine Martin ve Yönetim Kurulu Üyesi Petra Tschudin'den oluşan kurul tarafından alındı. Değerlendirmenin ilk gününe Yedek Üyeler Attilio Zanetti, Rosmarie Schlup, Sébastien Kraenzlin ve Thomas Moser ile Ekonomik İşler, Para ve Döviz Piyasaları, Finansal İstikrar, Uluslararası Parasal İşbirliği ve Genel Sekreterlik birimlerinin temsilcileri ile İletişim birimi katıldı. İkinci gün, karar öncesi nihai istişare için bir uzman grubuyla bir araya gelindi.

Kurul, karar öncesinde finansal piyasalardaki durum, parasal göstergeler, uluslararası koşullar, İsviçre ekonomisi ve ekonomik görünümü kapsayan bir analiz ve tartışma yürüttü. Sonuç olarak mevcut parasal koşulların orta vadede fiyat istikrarını sağlamak için uygun olduğu sonucuna varıldı.

Döviz piyasasında duruş ve güncel kur tablosu

Kararla birlikte SNB, uygun parasal koşulları sağlamak için gerektiğinde döviz piyasasında aktif olmaya hazır olduğunu belirtti; ancak bankaya göre artan bir müdahale istekliliği mevcut ortamda artık gerekli değil.

Piyasa tarafında, açıklamanın yayımlandığı 22 Ekim sabahı İstanbul saatiyle 10:41'de İsviçre frangı 60,47 TL'den işlem görüyor ve günlük bazda yüzde 0,56 yükseliyordu. Euro/dolar paritesi ise 1,12 USD seviyesindeydi.