Moody's başekonomisti Zandi uyardı: Yüksek faiz ekonomide hasarı başlattı

Moody's başekonomisti Mark Zandi, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz artışlarının ekonomide zarar vermeye başladığını söyledi. Yahoo Finance'e konuşan Zandi, "Faiz artışları sonucunda ekonominin gerilemeye başlayacağını düşünüyorum" ifadesini kullandı.

Zandi'nin uyarısı, Fed'in 16 Eylül'de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4 bandına taşımasının ardından geldi. Bu, üç yılı aşkın sürenin ilk faiz artışıydı ve piyasalar önümüzdeki bir yılda üç ila dört ek artış daha fiyatlıyor.

İlgili: ABD bütçe açığı yeniden büyüdü: Reagan dönemi 'vergi kesintisi kendini öder' vaadi geri döndü

Uzun vadeli faizler de yükseliyor

Zandi'ye göre yük yalnızca Fed'in politika faizinden gelmiyor; borçlanma maliyetlerini doğrudan etkileyen uzun vadeli tahvil getirileri de yukarı yönlü hareket ediyor. 10 yıllık ABD Treasury tahvili getirisi hafta içinde 20 yılın en yüksek seviyesini gördükten sonra pazartesi yüzde 5,22'ye yükseldi. 30 yıllık sabit konut kredisi faizleri ise 2024 baharından bu yana en yüksek düzey olan yüzde 7,5'e çıktı.

Kritik soru: Yüksek faiz ne kadar süre kalacak?

Zandi, senaryonun seyrinin yüksek faizin kalıcılığına bağlı olduğunu vurguladı. Eğer faizler yalnızca birkaç ay yüksek seyreder, İran'daki çatışma sona erer, petrol fiyatları düşer ve piyasaların beklediği ilave artışlar gerçekleşmezse, yüksek faiz ekonomiyi yavaşlatır ama çökertmez. Uzun vadeli faizlerin gelecek yıla kadar yüksek kalması durumunda ise ekonominin "gerçekten zorlanmaya" başlayacağını söyledi.

İflas dalgası riski ve hanehalkına baskı

Piyasa beklentilerinin gerçekleşmesi hâlinde şirket iflaslarında artış olabileceği uyarısında bulunan Zandi, yüksek borçlu birçok şirketin özel sermaye sahiplerinin borç vadesini uzatması sayesinde ayakta kaldığını hatırlattı. Kredi kartı borcu ve konut teminatlı krediler kullanan hanehalklarının da yüksek faiz döneminde artan baskıyla karşılaşacağını ekledi.

Bu tabloda bir istisna öne çıkıyor: Veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısı için borçlanan teknoloji devleri. Zandi'ye göre bu şirketlerin yüksek kârlılıkları, yükselen borçlanma maliyetlerini emmelerine yetiyor. "Yapay zekâ kendi dinamiğiyle ilerliyor ve gelecek kârlara dair beklentiler oldukça yüksek" diyen Zandi, süper ölçekli oyuncuların mevcut faiz düzeyinin çok üstünde maliyeti dahi karşılayabileceğini belirtti.

Getirileri ne yükseltiyor: Büyüme mi, belirsizlik mi?

Uzun vadeli getirilerin yükselişinin nedeni konusunda Fed içinde bir görüş ayrılığı sürüyor. Bazı Fed yetkilileri yükselişi güçlü ekonomik büyümenin işareti olarak görürken, Zandi bunun yerine jeopolitik gerginlik ve piyasa belirsizliğine işaret ediyor. Ayrıca Fed başkanının ileri yönlü rehberlik sunmaması nedeniyle uzun vadeli devlet tahvili getirilerine küçük bir prim eklendiğini, yatırımcıların Fed'in atacağı adımları bilmemenin bedelini talep ettiğini söyledi.

İleriye dönük endişelerinden biri de gelecek yıl güzünde beklenen borç limiti krizi. Ara seçimlerin sonucunda iktidarın bölünmesi, tahvil piyasasını zorlayabilecek bir kilitlenme yaratabilir.

Zandi, yükselen faizlerin canlı hisse senedi piyasasında tek başına ani bir çöküşe yol açmayacağını da ifade etti; ancak yüksek faizin değerlemeleri "mermer zemin üzerinde asit gibi yavaş yavaş aşındırdığını", yapay zekâ sektörüne öncülük eden bir şirketin beklentilerin altında bilanço açıklaması gibi bir kıvılcımın piyasayı tersine çevirebileceğini söyledi.

Öte yandan altın, günü yüzde 3,45 gerileyerek ons başına 4.169,60 dolardan kapattı; yükselen faiz ortamının metalsiz tarafındaki yansımalarından biri olarak dikkat çekiyor.