Morgan Stanley Valero hedef fiyatını 411 dolara yükseltti

Morgan Stanley, rafineri devi Valero Energy için hedef fiyatını 255 dolardan 411 dolara yükseltti. Banka hisse için "Equal Weight" tavsiyesini korurken, yeni fiyat hedefi mevcut seviyelerin yaklaşık yüzde 4 üzerine işaret ediyor ve şirketin tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 400 doların üzerini de öngörüyor. Analist Joe Laetsch'in 14 Eylül'de yaptığı güncelleme, yüksek marjlı ortamın şirket kârını beslemeye devam edeceği görüşüne dayanıyor.

Valero, 2026 yılı başından bu yana yüzde 140'ın üzerinde değer kazandı. Bu çıkışın arkasında, küresel rafineri kapasitesini azaltan jeopolitik gelişmelerle birlikte benzin, dizel ve jet yakıtı arzındaki daralma var. ABD ile İran arasındaki son saldırı dalgası Orta Doğu'daki rafineri tesislerini devre dışı bırakırken, Ukrayna'nın Rus rafinerilerine yönelik insansız hava aracı saldırıları da küresel rafineri kapasitesini daha da kısıtlıyor.

İlgili: Goldman: Motorin fiyatları 2027'ye kadar yüksek kalabilir

Rekor kâr ve güçlü nakit akışı

Yüksek marj ortamının kalıcılığı, Valero'nun ikinci çeyrekte bugüne kadarki en yüksek üç aylık kârını açıklaması ve Wall Street beklentilerini aşmasıyla kanıtlandı. Şirket aynı dönemde hissedarlarına 2,6 milyar dolar iade etti; geçen yılın aynı çeyreğinde bu rakam 695 milyon dolar seviyesindeydi. TD Cowen'dan Jason Gabelman, rafinericinin üçüncü çeyrekten gelecek yıl sonuna kadar piyasa değerinin yaklaşık yüzde 20'sini geri alarak hisse başına kârını artırabileceğini öngörüyor.

St. Charles projesi kapasiteyi artıracak

Valero, St. Charles Rafinerisi'ndeki FCC birim optimizasyon projesini bu yılın üçüncü çeyreğinde tamamlamayı planlıyor. 230 milyon dolarlık yatırım, tesisin yüksek değerli ürün üretim kapasitesini artırmayı hedefliyor. Morgan Stanley raporuna göre jeopolitik gerilim sona erse bile hasar gören ve atıl durumdaki Orta Doğu rafinerilerinin tam kapasiteye dönmesi zaman alacak; bu da rafine ürün piyasalarını bir süre daha sıkı tutacak.

Marj normalleşmesi ana risk

Analistler, Valero'nun rekor kârlarının büyük bölümünün olağanüstü piyasa koşullarına dayandığını ve bu durumun hisse değerlemesine büyük ölçüde yansıdığını hatırlatıyor. Küresel rafineri marjlarındaki olası bir gerileme, hisse fiyatında sert düşüşe yol açabilir. Agresif hisse geri alım stratejisi de marjların normalleşmesi durumunda sürdürülebilirliğini yitirebilir. Kurumsal tarafta ise Valero, ikinci çeyrek sonunda 81 hedge fonunun portföyünde yer alırken, bu fonların toplam yatırım değeri 2,85 milyar dolara ulaştı. Bu tablo, 67 fona ve 2,43 milyar dolarlık paya sahip önceki çeyreğe göre kurumsal ilginin arttığını gösteriyor.