Motorola Solutions pay geri alım yetkisini 20 milyar dolara taşıdı

Motorola Solutions'ın pay geri alım programında kullanılabilir kapasite neredeyse tükenmiş durumdaydı: 2026 ikinci çeyreği sonunda eski planda yalnızca yaklaşık 0,6 milyar dolar kalmıştı. Şirketin açıkladığı duyuruya göre yönetim kurulu bu boşluğu kapatmak için programı 2 milyar dolar genişletti ve Temmuz 2011'den bu yana birikimli Motorola pay geri alımı yetkisi 20 milyar dolara ulaştı.

Genişletilen programın sabit bir son kullanma tarihi bulunmuyor. Yönetim, cari piyasa koşullarına bağlı kalarak alımları açık piyasa işlemleriyle ya da özel müzakereli işlemlerle periyodik biçimde gerçekleştirme esnekliğine sahip.

İlgili: Alibaba'nın yapay zekâ bulut birimi yüzde 50 büyüme beklenen bilanço

Güçlü çeyrek, genişletilen yetkinin temeli

Kararın arkasında çeyreğin finansal tabloları var. Motorola Solutions ikinci çeyrekte yıllık yüzde 13 büyümeyle 3,1 milyar dolar gelir açıkladı. Artışın motoru yüzde 15 yükselişle 1,91 milyar dolara çıkan Ürünler ve Sistem Entegrasyonu segmenti olurken, Yazılım ve Hizmetler yüzde 10 artışla 1,23 milyar dolara ulaştı.

Kârlılık da aynı yönde gelişti: GAAP dışı faaliyet marjı 330 baz puan genişleyerek yüzde 32,9'a, GAAP dışı hisse başına kâr ise yüzde 24 artışla 4,41 dolara yükseldi. Nakit tarafında şirket 469 milyon dolar işletme nakit akışı üretti; bu rakam bir yıl öncesine göre 197 milyon dolar fazla. Serbest nakit akışı 414 milyon dolar olarak gerçekleşti. Yüksek nakit dönüşümü, temettü ödemelerinden ve operasyonel likiditeden ödün vermeden açık piyasa alımları yapılmasına imkân tanıyor.

Öne çıkan bir diğer gösterge, yüzde 11 artışla 15,6 milyar dolara çıkan rekor sözleşme geri kalanı (backlog). Bu birikim, şirketi kısa vadeli tedarik döngülerine bağımlı bırakmayan çok çeyreklik bir gelir görünümü sunuyor.

Geri alımların rakipleri: borç, maliyet baskısı ve satın alma

Sermayenin hisse alımına yöneltilmesi bedelsiz değil. Şirketin borç ağırlıklı bilançosu, faiz giderlerine ve makroekonomik dalgalanmalara duyarlılığı artırıyor; büyük ölçekli sermaye iadelerinin sürdürülebilirliği kesintisiz nakit üretimine bağlı kalıyor.

Buna ek olarak şirket, bellek ve bileşen maliyetlerindeki artışın ikinci yarı yıl brüt marjlarını baskılayacağını öngörüyor; bu tablo verimlilik kazanımlarının sürdürülmesini zorunlu kılıyor. Sermaye dağıtımının önündeki bir diğer kalem ise satın alma: Motorola Solutions, 2026'nın ikinci çeyreğinde karşı insansız hava aracı teknolojisi şirketi D-Fend Solutions'ı 1,5 milyar dolar karşılığında satın almayı kabul etti. Entegrasyon sürecinin getireceği giderler, kısa vadede kârlılık ve yönetim kapasitesi üzerinde geçici bir baskı yaratabilir.

Sıradaki soru: kullanım hızı

2 milyar dolarlık ek yetki, güçlü nakit üretimi ve rekor backlog ile desteklenen bir sermaye iadesi stratejisini belgelemiş durumda. Alımların ne kadar hızlı hayata geçirileceği ise bileşen maliyet baskılarının yönetimi, borç yükünün dengelenmesi ve D-Fend Solutions entegrasyonunun ilerleyişiyle birlikte şekillenecek.