S&P 500'de genişleme alarmı: Medyan hisse zirveden yüzde 16 uzakta

ABD hisse piyasasının zirvelerde seyrettiği bir dönemde tablonun tamamı parlak değil: Goldman Sachs'ın verilerine göre S&P 500'deki medyan hisse, 52 haftalık zirvesinin yüzde 16 altında işlem görüyor ve piyasa genişlemesi dot-com balonu döneminden bu yana en dar seviyesine indi. Endeksin kendisi ise 7.743,41 seviyesinde, günlük yüzde 1,21 kazançla rekor bölgesine yakın seyrini sürdürüyor.

Goldman Sachs stratejisti Ben Snider'ın değerlendirmesinde, yapay zekâ hisselerindeki güçlü performansın S&P 500'ü görece dirençli tuttuğuna dikkat çekilerek şu ifadeler kullanıldı: "Bu faktörler birlikte, makro belirsizlik azaldığında hem geniş piyasa yukarı potansiyelini hem de son dönemdeki geride kalanların 'yetişme' olasılığını gösteriyor."

İlgili: SpaceX'in Starlink hamlesi telekom hisselerini vurdu: T-Mobile %13 düştü

Endeksi ne ayakta tutuyor?

S&P 500, yükselen tahvil faizlerine ve yüksek petrol fiyatlarına rağmen rekor seviyelerine yakın seyrini koruyor. Bu dayanıklılığın arkasındaki temel etken, bu yılki güçlü kurumsal kâr büyümesi. Analistler, üçüncü çeyrekte S&P 500 şirketlerinin toplam kârının yıllık bazda yaklaşık yüzde 29 büyümesini öngörüyor. Bu güçlü temel, yüksek iskonto oranlarının baskısını emiyor.

Endekse destek olan bir diğer unsur, yapay zekâ iyimserliğinin yeniden canlanmasıyla geri dönen "Magnificent Seven" hareketi. Meta ve Nvidia gibi hisselerde bu ivme belirgin biçimde hissediliyor.

Yapay zekâ dışında tablo daha karışık

Yapay zekâ ekosisteminin dışında kalan hisseler için görünüm çok daha zayıf. McDonald's, PepsiCo, Lowe's ve Nike gibi isimlerin tamamı 52 haftalık dip seviyelerine yakın işlem görüyor. Bu tablo, endeksin büyük ölçüde dar bir hisse grubunun omuzlarında yükseldiğini gösteriyor.

Piyasa genişlemesindeki bu daralma, endeksin zirvede olmasıyla birlikte okunması gereken bir sinyal olarak öne çıkıyor. Genişleme daraldığında endeksin performansı, az sayıdaki büyük hissenin getirisine bağımlı hale geliyor ve bu gruplarda yaşanacak bir düzeltme endeksin tamamına daha hızlı yansıyabiliyor.

Goldman'ın 12 aylık beklentisi nedir?

Goldman Sachs stratejisti Snider, piyasa genişlemesindeki iyileşmenin önümüzdeki 12 ayda S&P 500'ü destekleyebileceğini öngörüyor. Bankanın beklentisi, endeksin bu süreçte yüzde 13 yükselişle 8.700 seviyesine ulaşması yönünde. Bu projeksiyon, makro belirsizliğin azalmasına ve geride kalan hisselerin toparlanmasına koşullu olarak tanımlanıyor.

Yahoo Finance'in aktardığı değerlendirmeye göre Wall Street'teki büyük oyuncular da benzer şekilde, petrol fiyatlarındaki yükselişte ve tahvil faizlerindeki artışta gevşeme olup olmadığını yakından izliyor. Her iki alanda gelecek bir rahatlama, daralan piyasa genişlemesinin tersine dönmesi için katalizör olma potansiyeli taşıyor.

Bu arada, üçüncü çeyrek bilanço sezonunun yaklaşmasıyla birlikte yüzde 29'a yakın büyüme beklentisinin doğrulanıp doğrulanmayacağı, endeksin rekor seviyelerini koruyup koruyamayacağı konusunda belirleyici olacak. Kâr büyümesinin beklentileri karşılaması durumunda yüksek iskonto oranlarının baskısı bir ölçüde dengelenmiş olacak; aksi durumda ise dar hisse grubuna yaslanmış yükselişin kırılganlığı daha görünür hale gelebilir.