Stablecoin arzı 14,2 milyar dolar eridi: USDT parite altında kaldı

Kripto piyasasına girmeyi bekleyen para miktarını gösteren stablecoin arzı, 9 Kasım'da sona eren 30 günde 14,2 milyar dolar küçüldü. Onchain analiz şirketi Glassnode'un verilerine göre bu, Haziran 2022'den bu yana kaydedilen en büyük aylık daralma. Aynı dönemde piyasa değerinin en yüksek stablecoin'i Tether (USDT), 1 dolar paritesinin hafif altına geriledi.

Stablecoin arzı neden bu kadar önemli?

Stablecoin likiditesi, kripto piyasasındaki para girişi ve çıkışını ölçen temel göstergelerden biri kabul ediliyor. Glassnode'a göre küçülen arz, sahiplerin stablecoin'leri dolara çevirip parayı piyasadan çektiğini gösteriyor; bu da olası bir yükseliş için "daha az yakıt" kalması anlamına geliyor. Analiz şirketi, 30 günlük değişimin yeniden artmaya dönmesinin, yeni para girişinin ilk sinyali olacağını belirtiyor.

İlgili: MSCI'den çıkarılan Strategy hisseleri %6,5 düşerken Bitcoin 71 bin dolara geriledi

Daralmanın boyutu ne kadar?

14,2 milyar dolarlık düşüş, Bitcoin'in 58.000 doların altına indiği 1 Temmuz'daki 9,5 milyar dolarlık daralmayı da geride bıraktı. Haziran 2022'de ise arz yaklaşık 30 milyar dolar azalmıştı. USDT'nin parite altına gerilemesini de Glassnode, arz daralmasına yol açan aynı çıkış baskısına bağlıyor: yatırımcılar stablecoin pozisyonlarını kapatırken pariteye aşağı yönlü baskı oluşuyor.

Talep göstergeleri de zayıflıyor

Tablo yalnızca stablecoin'lere özgü değil. Bitcoin, 12 Kasım itibarıyla 72.741 dolar seviyesinde ve günlük yüzde 1,68 kayıpla işlem görüyor; bu, yaklaşık 11 haftanın en düşük seviyelerine yakın bir bölge. Onchain veri platformu CryptoQuant'ın Bitcoin talebi ölçümü de 30 günde 284.000 BTC geriledi — Mart 2025'ten bu yana kaydedilen en belirgin düşüş.

ABD merkezli işlem hacmini yansıtan Coinbase Premium Endeksi ise hâlâ negatif seyrediyor. Endeks, Coinbase'in BTC/USD fiyatı ile Binance'in BTC/USDT fiyatı arasındaki farkı ölçüyor; 29 Ekim'de -%27 seviyesine inerek Kasım 2022'den bu yana en düşük düzeyini gördü. Dönemde analiz yapan CryptoQuant katkıda bulunan analisti Amr Taha, bu kadar derin bir iskontonun Coinbase tarafında görece daha zayıf talebe ya da artan satış baskısına işaret ettiğini yazmıştı.

Sırada ne izlenmeli?

Glassnode'un çerçevesine göre stablecoin arzındaki 30 günlük değişimin büyümeye dönüp dönmediği, yeni sermaye girişinin ilk göstergesi olarak izlenecek. Parite altındaki USDT'nin 1 dolara dönüşü ve Coinbase Premium Endeksi'nin negatiften çıkması da piyasa tarafındaki talep toparlanmasının takip edilebileceği noktalar arasında. Ta ki bu göstergeler düzelene kadar, veriler piyasa içinde kullanılabilir likiditenin daraldığına işaret ediyor.