Yapay zeka laboratuvarlarına 180 milyar dolarlık gelir testi

Altimeter Capital kurucusu Brad Gerstner, önde gelen yapay zeka laboratuvarlarının toplam yıllıklandırılmış gelirini yıl sonuna kadar kabaca 100 milyar dolardan en az 180 milyar dolara çıkarması gerektiğini söyledi. All-In Summit'te konuşan Gerstner, bu gelir seviyesini "bugün piyasada tek başına en önemli veri noktası" olarak tanımladı.

Dev altyapı harcamasının bedelini kim ödeyecek?

Gerstner'ın vurguladığı nokta, gelir büyümesinin Microsoft ve Alphabet'in yapay zeka altyapısına yaptığı dev harcamalarla doğrudan bağlantılı olduğu. "Yılda bir buçuk trilyon dolar seviyesinde sermaye harcaması yapılacaksa, bunu birinin ödemesi gerekir" diyen Gerstner, iki şirketin de bu kapasiteyi kendileri için değil, OpenAI ve Anthropic gibi laboratuvarlara kiralamak için inşa ettiğini vurguladı.

İlgili: Çinli matematikçiler yapay zekâyı araştırmalara taşımak için Pekin'de ittifak kurdu

Bu nedenle laboratuvarların tüketicilerden ve işletmelerden yeterli gelir elde ederek bu kapasitenin bedelini ödemeye devam etmesi gerektiğini anlattı; aksi halde bu ölçekte sermaye harcamasının sürdürülemeyeceğini söyledi.

Gelir rakamları piyasayı nasıl yönlendiriyor?

Temmuz'da dolaşımdaki rakamlara dayanarak Gerstner, Anthropic, OpenAI ve xAI'ın sahibi SpaceX'in toplam yıllıklandırılmış gelirinin kabaca 100 milyar dolar seviyesinde olduğunu tahmin ettiğini aktardı. Şirketlerin yıl sonuna kadar bu rakamı yaklaşık yüzde 80 artırarak en az 180 milyar dolara ulaştırması gerektiğini söyledi ve "Bu gelirler, kapitalizmin tarihinde daha önce hiç yaşanmadı" değerlendirmesinde bulundu.

Gerstner'a göre yatırımcılar zaten bu gelir rakamlarına göre pozisyon alıyor. Anthropic'in yıllıklandırılmış gelirinin Mayıs'ta 47 milyar dolardan Temmuz'da 65 milyar dolara ulaştığı belirtiliyor. Gerstner, bahar dönemindeki yükselişin Anthropic'in aylık gelir verisiyle tetiklendiğini, ancak 65 milyar dolarlık rakamın yatırımcıların beklediği kabaca 75 milyar doların altında kalınca hisselerin konsolide olduğunu söyledi.

Nvidia merkezli pozisyon ve piyasa beklentisi

Gelir eşiği, çipleri altyapı yatırımlarının merkezinde yer alan Nvidia'yı doğrudan ilgilendiriyor. Polymarket'te işlem gören tahmin piyasasında Nvidia'nın 2026'yı dünyanın en değerli şirketi olarak kapatma olasılığı yüzde 74 olarak fiyatlanıyor; söz konusu piyasa kabaca 7,4 milyon dolarlık hacim çekti. Nvidia hisseleri ise perşembe günü yüzde 2,5 artışın ardından cuma sabahı 220 dolar civarında işlem görüyordu.

Gerstner'ın bu konuda kişisel çıkarı da söz konusu: Altimeter, 30 Haziran itibarıyla 9,41 milyon Nvidia hissesine, kabaca 1,88 milyar dolarlık değere sahipti; bu, fonun bildirilen ABD hisse portföyünün yaklaşık yüzde 19'una karşılık geliyor. Altimeter ayrıca 303,5 milyon dolar değerinde SpaceX hissesi beyan etti ve Anthropic ile OpenAI'da paylara sahip.

Gerstner, yaşanan süreci "teknoloji tarihinin en büyük sermaye inşası ve en büyük süper döngüsü" olarak nitelendirdi ve yarı iletkenlerin bu yıl Nasdaq'ın getirisinin yüzde 70'ini oluşturduğunu belirtti.