Citi, Çin 30 yıllık tahvillerinde uzun önerdi: Hedef getiri yüzde 1,8

Citi Research, Çin'in 30 yıllık devlet tahvillerinde uzun pozisyon alınmasını öneren bir araştırma notu yayımladı. Bankanın analistleri, ABD tahvil getirileri yükselirken Çin tarafında tersine bir hareket beklediklerini ve 30 yıllık tahvilin getirisinin yüzde 1,8 seviyesine doğru gerilemesini öngördüklerini açıkladı.

Pazartesi günü yayımlanan not, Wall Street'in büyük kuruluşlarından birinin Çin uzun vadeli borçlanma araçlarına yönelik belirgin bir görüş değişikliğini yansıtıyor. Öneri, Çin tahvil piyasasında getirilerin düşük seyrettiği bir dönemde geldi ve uluslararası yatırımcıların bu piyasaya bakışını etkileyebilecek nitelikte.

İlgili: Sumitomo Bakelite Çin'de çip paketleme malzemesi üretimini büyütüyor

Getiri beklentileri neler?

Analistler, 30 yıllık tahvilin getirisi için yüzde 1,8'e doğru bir gerileme öngörürken, 10 yıllık tahvilin getirisinin de yüzde 1,6 civarına doğru hareket edebileceğini belirtti. Bu tablo, vadeler arasındaki farkın daralması anlamına geliyor ve eğrinin uzun ucuna yönelik bir değerleme beklentisini işaret ediyor.

Analistler bu görüşü savunurken uzun vadeli tahvillerde uzun pozisyon alınmasını önerdi; yani getirilerdeki olası düşüşten, buna bağlı olarak fiyatlardaki olası artıştan yararlanılmasına yönelik bir strateji kurgulandı.

Arz baskısının hafiflemesi öne çıkıyor

Citi Research ekibi, olumlu görünümün temel gerekçeleri olarak arz tarafındaki baskının azalmasını ve Çin tahvil piyasasındaki piyasa dinamiklerinin iyileşmesini gösterdi. Hükümet borçlanmasının piyasaya sunduğu arzın gerilemesi, fiyatlar üzerinde destekleyici, getiriler üzerinde ise aşağı yönlü bir etki yaratabiliyor.

Piyasa dinamiklerindeki iyileşme ise likidite ve katılımcı davranışlarına ilişkin bir değerlendirme olarak öne çıkıyor; analistler bu gelişmenin uzun vadeli tahvillerdeki fiyat oluşumunu daha öngörülebilir hâle getirdiğini ifade ediyor.

ABD tahvillerinden ayrışan bir manzara

Notun dikkat çeken yanlarından biri, görüşün ABD tahvil piyasasındaki seyirden ayrışması. ABD Treasury getirileri yükseliş yönünde hareket ederken Citi Research, Çin tarafında tam tersi bir yönelim bekliyor. Bu ayrışma, iki büyük ekonominin borçlanma piyasalarının farklı iç dinamiklere tepki verdiğini gösteriyor.

Uluslararası portföy yöneticileri açısından bu tür bir görüş ayrışması, tahvil dağılımı kararlarında iki piyasa arasında yönlendirici olabilecek bir veri noktası sunuyor. Bununla birlikte araştırma notları, yayımlandıkları kuruluşun değerlendirmesini yansıtır; piyasanın fiilen hangi yöne hareket edeceği, gelecekteki arz ve talep gelişmelerine bağlı olacaktır.

Sıradaki gelişmeler neye bağlı?

Çin tahvil getirilerindeki seyir, hükümet borçlanma takvimi, likidite koşulları ve piyasa katılımındaki değişimler yakından izlenecek. Citi Research'ün öngörüsünün gerçekleşip gerçekleşmeyeceği, bu faktörlerin gidişatına bağlı. Getiriler yüzde 1,8 ve yüzde 1,6 hedeflerine doğru gerilemezse bankanın görüşü yeniden değerlendirme konusu olabilir; ancak bu aşamada not, Çin uzun vadeli tahvillerine yönelik dikkat çekici bir kurumsal beklenti olarak piyasaların gündeminde.