Marathon Petroleum hedef fiyatı 450 dolar: UBS rekor üstü ne öngörüyor?

UBS, ABD'nin en büyük rafineri şirketi Marathon Petroleum (NYSE:MPC) için hedef fiyatını 321 dolardan 450 dolara yükseltti ve 'Al' tavsiyesini korudu. Yeni hedef, hissenin bu ay kırdığı 407 dolar seviyesindeki rekorun da üzerinde bir potansiyele işaret ediyor. Banka, rafinaj marjlarının beklenenden uzun süre yüksek kalacağını ve şirketin güçlü nakit akışının değer yaratmayı sürdüreceğini öngörüyor.

Marathon Petroleum hisseleri 2026 başından bu yana iki katından fazla değer kazandı ve genel piyasanın belirgin biçimde üzerinde performans gösterdi. Yükselişin arkasında, küresel rafinaj kapasitesindeki daralma ve benzin, dizel ile jet yakıtı arzındaki sıkılaşma var. Hissenin zirve yaptığına dair endişeler sürerken UBS analistleri, mevcut koşulların şirketin kârlılığını desteklemeye devam edeceği görüşünde.

İlgili: Nvidia 150 milyar dolarlık ek hisse geri alımı onayladı: Toplam yetki 235 milyar dolara çıktı

Rafinaj marjları neden yüksek seyrediyor?

Marathon Petroleum'un görünümünü destekleyen temel faktör, küresel rafinaj piyasasındaki sıkılık. Washington ile Tahran arasındaki gerilimin yeniden tırmanması, Orta Doğu'daki rafinaj üretimini savaş öncesi seviyelerin belirgin altında tutuyor. Buna ek olarak Ukrayna'nın Rusya'daki petrol rafinerilerine yönelik son saldırıları, küresel arzı daha da daraltıyor.

ABD'de hacim olarak en büyük rafineri olan Marathon Petroleum, kraking marjları genişlediğinde yüksek operasyonel kaldıraçtan faydalanıyor. Şirket ikinci çeyrekte rafinaj marjlarını ikiye katladı ve kârını yaklaşık dört kat artırdı. Küresel rafinaj kapasitesi kısıtlı kaldığı sürece bu olağanüstü kâr ve nakit akışının sürebileceği değerlendiriliyor.

Geri alımlar ve temettüler hisseyi nasıl etkiliyor?

Marathon Petroleum'un yüksek hissedar getirileri, yatırımcılar için bir diğer cazibe unsuru. Şirket ikinci çeyrekte hissedarlarına 2,8 milyar dolar iade etti; bu rakam bir yıl önceki 1 milyar dolardı. TD Cowen analisti Jason Gabelman'a göre Marathon Petroleum'un üçüncü çeyrekten gelecek yıl sonuna kadar piyasa değerinin yaklaşık %20'sini geri alım yoluyla azaltması bekleniyor. Bu durum hisse başına kârı destekleyebilir.

UBS ayrıca şirketin güçlü operasyonel performansına, disiplinli harcamalarına, Batı Yakası'ndaki olumlu piyasa koşullarına ve yüksek hissedar getirilerine dikkat çekiyor. Banka, bu faktörlerin hisse için ek yukarı yön potansiyeli oluşturduğunu belirtiyor.

Rekor sonrası riskler neler?

Marathon Petroleum'un son dönemdeki olağanüstü kârları, olağandışı piyasa koşullarının bir sonucu. Bu iyimserliğin hisse fiyatına büyük ölçüde yansımış olabileceği, rafinaj marjlarındaki ılımlı bir gerilemenin bile değerlemede belirgin bir düzeltmeye yol açabileceği ifade ediliyor.

Şirketin 'süper rafinaj' dönemi de ayrı bir risk oluşturuyor. İkinci çeyrekte rafineriler %94 kapasiteyle çalışırken, Körfez Kıyısı tesisleri %100 kapasiteye ulaştı. Bakımın ertelenmesi pahasına maksimum kapasiteye yakın çalışmak, ekipman arızası ve plansız duruş riskini artırıyor.

Marathon Petroleum hissesi, ikinci çeyrek sonu itibarıyla Insider Monkey veritabanındaki 58 hedge fonun portföyünde yer alıyor. Fonların toplam yatırım değeri 1,68 milyar dolar; önceki çeyrekte 54 fon 1,58 milyar dolarlık pozisyon taşıyordu.