Berkshire Hathaway'nin finans portföyü: Amex, Chubb ve Moody's

Warren Buffett'ın 2025 sonunda CEO koltuğunu Greg Abel'a bırakmasının ardından Berkshire Hathaway'nin yatırım stratejisi büyük ölçüde aynı kaldı; ancak portföyün finans ayağı yakından izlenmeye devam ediyor. Abel döneminde Mastercard ve Visa pozisyonlarından çıkılsa da, holding American Express, Chubb ve Moody's gibi şirketlerdeki büyük hisselerini elinde tutuyor. Bu üç şirket, Berkshire'ın hisse portföyünde toplamda önemli bir ağırlığa sahip.

American Express: Varlıklı müşteri harcamalarının payı

Berkshire'ın American Express'teki payı yüzde 22,5 seviyesinde ve bu pozisyon, portföyün yaklaşık yüzde 13,5'ine karşılık geliyor. Şirket, kapalı döngü ödeme ağı ve kart ücretleri üzerinden gelir elde ediyor; büyümesinin ana motoru ise yüksek gelirli hanelerin harcamaları. Temmuz açıklanan çeyrek bilançoda hisse başına 4,53 dolarlık kâr beklentileri aşsa da, gelir karmasındaki kayma ve temkinli görünüm hissede satış baskısı yarattı. Yönetim, genç ve varlıklı müşteri segmentinde üyelik büyümesini vurguladı.

İlgili: Moody's başekonomisti Zandi uyardı: Yüksek faiz ekonomide hasarı başlattı

Chubb: Sigortacılık marjlarıyla öne çıkıyor

Berkshire'ın 2024'te açıkladığı Chubb pozisyonu, şirketin hisselerinin yüzde 8,9'una denk geliyor ve portföy ağırlığı yaklaşık yüzde 3,2. Geçen yıl hisse değeri yaklaşık yüzde 25 arttı. 2026 ikinci çeyreğinde Chubb, çekirdek işletme kârını yıllık yüzde 18,2 büyüttü; defter değer yüzde 12,3, maddi defter değeri ise yüzde 17,1 arttı. Berkshire'ın pozisyonu, özel sigortacılıktaki rekabet avantajı ve ortalamanın üzerindeki underwriting marjlarıyla açıklanıyor.

Moody's: Kredi derecelendirmede oligopol avantajı

Moody's, borç ihraç eden şirketlerin ve hükümetlerin zorunlu olarak kullandığı kredi derecelendirme hizmetindeki az sayıda oyuncudan biri. Berkshire bu şirkette yüzde 14,2 paya sahip; pozisyonun değeri 11,5 milyar dolar seviyesinde ve portföy ağırlığı yine yüzde 3,2 civarında. Şirketin yıllıklandırılmış satış büyümesi yüzde 15, işletme marjı yüzde 50'ye yakın seyrederken, düzeltilmiş kâr ve işletme nakit akışı büyümesi yüzde 30'un üzerinde gerçekleşiyor.

Abel döneminde strateji değişmedi

Buffett başkanlık koltuğunda kalırken Abel, finans hisselerindeki bazı pozisyonlardan çıkma kararı alsa da holdingin genel yatırım yaklaşımını korudu. Sigortacılık sektörü Berkshire için yeni değil; şirket 1960'lardan bu yana çok sayıda sigorta şirketini tamamen satın alacak kadar derin bir geçmişe sahip ve birçok sınıflandırmada holdingten çok sigorta şirketi olarak tanımlanıyor.