Citi'den TCMB Tahmini: Faiz İndirimi İçin Sınırlı Alan Vurgusu

Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar tarafından hazırlanan yeni rapor, Türkiye'deki fiyat gelişmelerinin öngörülenden daha zorlu bir sürece işaret ettiğini ortaya koydu. Raporda, enflasyondaki katılık nedeniyle Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasında gevşeme alanının sınırlı olduğu vurgulandı.

Yıl Sonu Faiz Tahmini Piyasa Beklentisinin Üzerinde

Analizlerinde faiz artışıyla birlikte döviz kurundaki değer kaybı hızının ayarlanmasını savunan ekonomistler, son dönemde ekonomik faaliyetteki yavaşlama işaretleri nedeniyle TCMB'nin kısa vadede aksi yönde adımlara daha yatkın olabileceğini belirtti. Raporda, "İleriye dönük olarak yılın ikinci yarısında faiz indirimleri için sınırlı alan görüyoruz" ifadesine yer verilirken, yıl sonu politika faizi tahmini yüzde 35 olarak açıklandı. Bu oran, piyasanın yüzde 34 olan genel beklentisinin bir puan üzerinde yer alıyor.

İlgili: ABD ekonomisinde enflasyon yeniden yükseldi: Tarifeler ve İran savaşı tabloyu değiştirdi

Hizmet ve Çekirdek Enflasyonda Katılık Sürüyor

Haziran ayı enflasyon verilerini değerlendiren Citi, işlenmiş gıda fiyatlarındaki artışın beklentileri aştığına dikkat çekti. Çekirdek enflasyonun yüzde 30, hizmet enflasyonunun ise yüzde 40 seviyelerinde yüksek seyretmeye devam ettiğini belirten ekonomistler, hizmet grubunda aylık dezenflasyon hızında belirgin bir iyileşme gözlemlenmediğini ifade etti.

Enflasyon Tahmini ve Riskler

Banka, kısa vadeli fiyat hareketlerinde gıda enflasyonundaki belirsizlik, giyim sektöründeki olası yukarı yönlü sürprizler ve iç talebin hizmetler üzerindeki etkisinin belirleyici olacağını öngörüyor. Citi'ye göre, yıl sonu enflasyonu yaklaşık yüzde 31 seviyesinde gerçekleşecek ancak risk dengesi yukarı yönlü kalmaya devam ediyor.

Raporda ayrıca, yalnızca kur istikrarının beklentileri çıpalamaya yetmeyebileceği ve dezenflasyon sürecinin TCMB'nin hedeflerinden daha yavaş ilerleyebileceği uyarısı yapıldı. Enerji fiyatlarındaki yumuşama olumlu bir faktör olarak görülse de fiyatlama dinamiklerindeki bozulma nedeniyle belirsizliğin sürdüğü kaydedildi.

Terimler ve Açıklamalar

• Dezenflasyon: Enflasyon oranının (fiyat artış hızının) zaman içinde azalmasıdır.

• Çekirdek Enflasyon: Gıda ve enerji gibi mevsimsel veya dışsal faktörlere bağlı oynak kalemlerin dışarıda tutulduğu enflasyon göstergesidir.

• Beklentilerin Çıpalanması: Ekonomik aktörlerin gelecekteki enflasyon tahminlerinin, Merkez Bankası'nın hedeflediği seviyeye sabitlenmesi ve buna güven duyulmasıdır.

• Politika Faizi: Merkez Bankası'nın bankalara kısa vadeli fon sağlarken uyguladığı, para politikasının ana aracı olan faiz oranıdır.